在多头市场的第一段，大多数股票在脱离空头市场后，急剧上涨，整个市场升幅极大，通常占多头行情的50%。由于广泛买盘的再投资浪潮所支持，空头市场时留存观望的现金，在投资人确认多头市场已经开始的时候涌入股票市场。第二段行情也是相当有利的。这一段，市场指数的升幅超出整个多头行情的25%，但是股票选择变得困难了。投资人往往对许多股票失去兴趣，并且开始专注于少数特别的股票。

到了多头市场的第三段，股市的局势就更为困难了。这段行情的涨幅已少于整个多头行情的25%，而且只有极有限的股票继续上升。

而到了第四个阶段，投资就真正艰难了。该涨的大都已经涨得差不多了，因此能赚一两成就很幸运了。股票选择极端困难，只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票，才能继续上升。在这个阶段，大多数投资人不知道多头市场实际上已经完蛋了。