4月8日下午操作策略

近期上涨行业分析：

有色：（1）通胀预期助推金属价格走强。美国公布总额1.2 万亿美元债券购买计划（3000 亿美元长期国债、7500 亿美元抵押贷款债券和1000 亿美元企业债），美联储大规模印钞促使美元指数大幅下挫，通胀预期加大，刺激以美元计价的大宗商品价格走强。另外，美国2 月PPI 月环比上涨0.1%（连续二个月小幅上涨），也可能将引发通胀预期。（2）需求有所恢复。2 月美国新屋开工数据意外上涨，年化月环比为22.2%，暗示美国房市将可能触底，基本金属的需求将可能恢复。我国在“汽车下乡”、“家电下乡”等政策的支持下，汽车、家电的销量有所回升，而且近期房地产交易量回暖，也带动了国内的金属需求。（3）收储仍在持续。我国国储局在国外收购铜，广西省计划收购5 万吨铝，陕西省开始收购共计7.7 万吨的锌铅（收购价格为锌11200元/吨、铅12900 元/吨），江西赣州市启动钨和稀土产品的收储计划，都刺激了相关金属价格的上扬。（4）副产品硫酸价格有所反弹。

煤炭：3 月18 日，美联储公开市场委员会（FOMC）在今年第二次例会召开后发布政策声明，宣布“为改善私人借贷市场的条件”，将在未来六个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。联储的公开市场业务将大幅增加美国货币市场流动性，引发人们对美元贬值、资源类产品升值的预期。受此影响，近期有色、原油、黄金等大宗商品期货价格大涨，带动煤炭板块股价上涨。在流动性增强的预期下，煤炭等资源价格上涨的预期正在增强。但近期国内煤炭市场利好消息有限，煤炭行业仍面临供过于求的压力，下游需求持续低迷，短期内较难发生明显好转，对股价继续上涨支撑力度有限，预计将延续震荡格局，继续维持行业“中性”的投资评级。对煤炭行业中小板公司露天煤业（002128）短期内相对看好，预测公司09、2010 年盈利预测为0.81元、0.85 元，对应3 月20 日收盘价15.83 元，PE 为20 倍、19 倍，估值相对过高。

房地产开发：板块大幅上涨的主要原因还是来自行业基本面持续回暖的支持。从我们跟踪的重点城市的成交量数据来看，杭州、深圳、北京和天津本周的成交情况好于上周，而上海、广州、长沙、成都和苏州本周的成交量虽有所下降，但仍然基本维持在相对高位。大部分城市3 月以来的日均成交数据明显好于2 月，其中，杭州、北京、深圳的日均成交量分别环比上涨78.87%、26.69%、23.04%，回暖趋势最为明显。随着3 月份新盘推出的增加和开发商可能降价促销以回收现金意愿的增强，预计3月份商品房成交量环比将继续维持上升态势。

技术分析：

第一，股指今日低开高走，在2439点昨日收盘价附近遇到阻力开始出现抛盘，在9：41分左右大盘逐级震荡走低，个股普遍呈现冲高回落的走势。昨日我在《周三操作策略》中写道：（股指还能维持在2420点之上运行，说明大盘还处于强势上涨阶段，如果在此点位之下运行，说明调整即将开始，因此投资者可重点关注此点位的得失。）今日上午2420点失守，短线不容乐观。

第二，今日跌幅靠前的都是前期涨幅过高的股票。例如：东方雨虹、水晶光电、中国国航等。尤其是今日“东方雨虹”出台高比例送配方案，依然难逃机构抛售的命运，说明前期涨幅过高的中小企业板有短期主力兑现利润的冲动。

第三，今日上午涨幅最为抢眼的板块莫属：软件和造船。但软件板块中“中国软件”已经从底部5元多涨幅接近500%以上，风险巨大。“造船”相对涨幅较小，操作比较安全。

第四，下午要从新站回2420点之上必须依靠蓝筹中的“银行”和“石化双雄”，否则每次冲高重仓的投资者都是减仓的好机会。

公告：本人将于4月11日周六上午10：00分在北京西单图书大厦四层报告厅举办“09年第二季度投资报告会（免费）”及签名售书活动，欢迎大家届时参加。

咨询电话：66078465    66079259