如果不是这轮熊市的癫狂，如果不是基金经理的愚昧......你绝对看不到一只行业周期性不是太强的股票，居然跌到了5.5倍的市盈率！这简直就像神话故事。

    既是在05年6月份的1000点附近，你能看到的5倍左右市盈率的股票，也只出现在钢铁、有色冶炼和煤炭等强周期行业的部分股票中。真是难以置信：像中国远洋这样的非强周期行业中的股票，居然也跌到了5倍市盈率的水平，感谢这轮超级熊市吧！感谢基金经理吧！没有超级熊市，没有无知愚昧的基金经理，哪会有5倍市盈率的蓝筹股？！

    5.5倍市盈率，意味着什么？假设今后6年内该企业业绩保持08年水平不增长也不下降，那么，5年半之后，中国远洋就可以再造一个中国远洋；假若中国远洋把利润全部用来分配，5年半之后，股东依靠利润分配就可以收回投资；即使中国远洋按照上市公司有关规定，只把利润的30%用来分红，目前15元的股价，年股息收益也将高达5.5%(含税），远高于目前一年期定期存款的利息。

    中国远洋，08年上半年每股收益为1.39元，简单推算全年每股收益2.75元左右，今天收盘股价为15.08元，08年市盈率为15.08/2.75 = 5.48倍。

    一般情况下，投行在投资或协助其他资本进行投资时，都会把8倍-10倍市盈率作为一个合适+合理的估值标准，当然，详细分析未来的风险和机会，投行会把未来最大可能的收益进行折现计算。也就是说，8-10倍市盈率水平，是潜在实业投资者进行实业投资的国际通行合适区间。对于股市投资来说，因资本的流动性相对容易，故股市的估值，一般高于实业投资的估值水平，这就是为什么国际股市通行的估值水平都在10-15倍之间的原因。当然，无论实业投资或是股市投资，都会考虑企业未来的成长性，以及是不是强周期行业的景气顶峰，所以通行的估值基准，相对于不同行业与其所处景气周期来说，会有较大的差别。

    我相信，远洋运输业未来10年会保持相对平稳的增长，因此，中国远洋5.5倍市盈率是一个绝对低估的水平。

风险声明：本人今天加仓了中国远洋。本人观点，只代表自己，只给自己打气，绝无诱惑他人进入的故意。前几日加仓的潍柴动力，因为连续下跌今天又加了部分仓位。

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