我实在搞不明白：游资为什么总是拿“垃圾股”进行博弈？——奥运前，对业绩与垃圾股没多大差别的奥运概念股进行疯狂炒做，结果8月8日之后奥运概念股接连跌停，不给散户出货机会；昨天又狂拉券商股，居然差点把大盘打到涨停。

    把券商股作为反弹的龙头，注定反弹走不高。为什么？

    两大原因：一、熊市受害最大的，就是以股市投资为主业的公司；二、A股中券商股当前的估值，属于当前A股中泡沫成分最大的群体。

    国际股市，非牛市阶段（平衡市或熊市），券商股的估值，是最低的，一般在2-8倍之间；内地券商申银万国，在港股中当前的市盈率是7倍左右；而A股中券商股的估值，反倒是最高的。

    海通证券，中期业绩0.24元，全年业绩应该在0.4元左右，当前股价为17.6元，44倍市盈率呀，若按香港市场估值水平，价格应该在4元左右。下跌空间还有77%。

    宏源证券，扣除非经常项目利润后，中期每股收益只有0.076元，市价应该在净资产附近即3元左右，而当前价格在13.3元（130倍市盈率呀！）。下跌空间还有77%。

    中信证券，中期业绩0.72元，全年业绩应该在1.1元左右，8倍PE，价格应该在9元附近，当前时价19.5元（19倍市盈率）。下跌空间尚有54%。

    也就是说，按照合理估值，券商股普遍有50%以上的下跌空间。这些还处于“牛市水平”的估值，在熊市已经走了大半程之后，与市场实在有点不协调。

    要知道，半年度业绩依然大幅增长、经营相对稳定的银行股，目前才12倍市盈率呀！

    由于保险群体在券商股中有太多的利益（原始股持股较高），而保险公司资金雄厚，又是股市中很大的一股力量，这是目前A股券商股估值太高的重要原因。

    熊市中，欠帐总是要还的。我们无法预测，何时券商股开始走向新的熊市之旅，但这一天，终归是要来的。——09年年初，多数券商股大小非解禁，可能是券商股末日的开始。

    A股游资，始终坚持只炒“垃圾股”的原则。无法理解！

    把“垃圾股”当作反弹龙头，这个反弹，不做也吧。