近日，网上流行一个视频，是Kevin Slavin在TED的一次十五分钟演讲，提出“算法”作为人和自然之间的第三种力量，正在重塑我们的社会。视频中最多提及的是金融市场中的算法交易，引发了我的浓厚兴趣。

    随着信息技术不断发展，传统的以交易厅为核心的金融市场发生了巨大变革。在金融电子交易市场中，交易信息被实时地显现在电子交易屏上，交易者则通过使用计算机程序来发出交易指令。金融电子交易市场冲淡了交易厅中人与人之间的关系，交易者面对的就是电子交易的屏幕和交易软件。交易者无法像过去在交易厅里那样通过观察其他交易者的行为而作出决策，交易厅中曾经爆发的指示交易强度噪声和集体兴奋度也不再重要。交易者现在能够利用的信息来自于计算机对交易报价和出价信息以及政策面的分析。

    在进行电子交易的金融市场里，算法交易（Algorithmic Trading）被对冲基金、养老基金、共同基金以及其他机构交易者广泛使用。算法交易是通过计算机程序来下交易订单，即利用计算机算法决定交易下单的时机、价格乃至最终下单的数量与笔数等。机构投资者通常通过算法交易将大额的交易分解为若干笔小额的交易，以便更好地管理市场冲击成本、机会成本和风险。据统计，2006年在美国股票市场中，有1/3的交易是由自动交易系统或算法交易完成的。预计到2010年，这个比例将达到50%。

    速度是算法交易的优势。据估计，在交易中拥有一毫秒的优势即可带来每年一亿美元的进账。据测试，连通纽约和芝加哥的光缆，使得数据从纽约交易市场传输到芝加哥的服务器需要7毫秒，东西海岸之间需35毫秒。华尔街的经纪商说，5年前大家关注的是秒级传输，现在已经进入毫秒级，而5年以后，很可能会以微秒（百万分之一秒）来度量数据延迟了。为了缩短服务器与服务器之间的空间距离，克服数据传输及成交的延迟，许多高频算法交易商纷纷迁移系统，力求与华尔街交易所的物理距离达到最短。

    但是，算法交易也是双刃剑。伦敦一名交易者说：“算法交易是一种试图在亚毫秒或1毫秒的时间内捕捉到很小的定价错误的交易策略，这是一种如果成功，就获得所有收益的交易策略。但可能的结果是，一天早上你去上班，发现有一个竞争对手比你提前1毫秒捕捉到这个很小的定价错误，结果是你全部亏损。”而且，算法交易也有失控的时候。一旦失控它可能会加剧市场波动、使交易系统更加脆弱。2010年5月6日，道琼斯30种工业股票平均价格指数盘中暴跌近1000点，大跳水行情触发算法交易连锁反应，计算机接连发出卖单，疯狂寻求止损，最终导致蓝筹股埃森哲公司和波士顿啤酒公司等多只股票短时间内失去几乎100％市值，以1美分价格换手。

    人总是有办法面对技术的变化，但算法的演进有时不以人的意志为转移。