国元（香港）-比亚迪股份（1211.HK）即时评论

事件：

5月23日，公司签订了配售协议，向6名承配人配售 1.22亿股，占发行后H股的13.3%，占发行后总股本的 4.92%，共融资42.7亿港币。定价方面，停牌前股价为41港元，配售价为35港币，折扣超过10%。

评论：

1、募集资金主要用于扩充电池产能：此次增发是公司在资本市场的里程碑事件，募集资金一部分用于营运资金，另一部分用于扩产。

2、扩产后的规模：原来公司电池产能为1.6GWH，现在要扩产3GWH，扩张后大概合计4.6GWH的磷酸铁锂电池产能，其中包括材料的扩产。因为比亚迪一直以来走垂直整合路线，电池里面主要的材料包括正极、隔膜和电解液等都自己生产。

3、投资进度和具体计划：3GWH的电池投资大概为30亿元。从进度来看，钱到位之后就开始投资，6月份开始采购设备，场地设在惠州坑梓，希望到年底新增1.5GWH，明年底新增的3GWH将全部到位。

4、K9订单充足：目前公司K9和秦的订单较好。从K9来看，今年2月份迎来南京开门红（650台订单），接着是大连、天津、武汉等城市相继订货。K9在全国各地的电动大巴市场占据了绝大部分份额，订单累计4000-5000台。这只是部分城市的订单，其他很多城市还没有打开，相信未来会很多。由于地补政策没有全面出台，秦现在主要在上海和深圳销售，未来随着其他城市的下文，对秦的推动很大。

5、新能源汽车仍是大势所趋：2014年全国各地都在大力发展新能源汽车，是一个好的开始。今年公司订单比较旺盛，电池产能基本能够满足K9的产量，明后年电池的产能将出现瓶颈，所以公司希望扩张锂电池的产能，为新能源汽车发展奠定更加牢固的基础。