金黔在线讯　3月16日，省长赵克志主持召开省政府第58次常务会议，审议《全省深化改革扩大开放工作会议方案(送审稿)》、《省人民政府关于矿产资源配置体制改革的意见(送审稿)》、《贵州省生产经营性事业单位改革的指导意见(送审稿)》和《第七届贵州旅游产业发展大会方案(送审稿)》，审议并原则通过《贵州省老龄事业发展“十二五”规划(送审稿)》，研究争取国家加大转移支付支持我省扩大财政支出、支持茅台集团加快发展等问题，对需由省政府办理的2012年省人大代表建议和省政协提案进行了交办。

    会议指出，近年来，茅台集团深入贯彻省委、省政府战略部署，步入了快速发展轨道，特别是2011年主要经济指标实现了50%以上的增长，利税总额、利润、税金等指标居全国白酒行业第一，国酒地位进一步巩固，实现了新发展，呈现出新气象，为下一步加快发展奠定了良好基础。围绕将茅台酒打造成为世界蒸馏酒第一品牌，同时解决茅台酒市场价格调控问题，要重点抓好六个方面：一是坚持严格工艺，确保质量。坚持质量优先、质量立企，把质量作为茅台酒的生命，严格工艺管理和质量监控，保持市场美誉度，维护国酒茅台这个民族品牌，保护广大消费者的利益。二是坚持资本运作，做大做强。适应不断增长的市场需求，支持茅台酒厂进行扩能技改，确保今年茅台酒基酒产量3.3万吨，“十二五”末达到4.5万吨，“十三五”末达到6万吨。同时加强资本运作，增强企业实力，扩大企业规模，确保“十二五”期末茅台集团实现销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。三是坚持优化结构，面向大众。围绕更好地满足高、中、低各种消费群体对茅台集团生产的优质系列白酒的需求，进一步优化茅台集团产品结构，扩大各种档次产品的生产规模。确保“十二五”末茅台集团除茅台酒之外的其他系列酒产量达到7万吨以上，“十三五”末达到10万吨。四是坚持深化改革，扩大直销。制定规划、稳妥推进，改革茅台酒营销方式，通过扩大直销比例，减少中间环节，促进提高流通环节价格调控能力。五是坚持突出主业，兼顾旅游。在做大做强酒业的同时，合理发展旅游、民用航空等其他相关产业。六是坚持内部银行，创新管理。大力加强相关人才培养，提高融资能力和资本运作水平。省里将进一步加大对茅台集团的支持力度，加强茅台酒酿造生态环境保护，改善茅台集团及周边交通环境，支持茅台集团整合地方优质资源，实现更好更快发展。

  从以上的会议内容，可以总结出以下几点关键信息和进行推算：

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1. 首先，最大的变化是茅台的集团的十二五计划：原来是茅台的集团的十二五末是销售目标是500亿，现在提高到800亿，提高了60%。提高的很巨大啊！

   这样给茅台公司会有极大的压力和动力去提高经营质量。

2. 新年增茅台基酒量：确保今年茅台酒基酒产量3.3万吨，“十二五”末达到4.5万吨，“十三五”末达到6万吨。其中11年末的茅台酒基酒的产量是3万吨，其中11年新增产量为2600吨，但是12年的基酒的产量为3.3万吨，说明了12年的茅台酒的基酒扩产计划是3000吨，比11年的2600吨上升一个吨级，比10年的前的十一五计划的2000吨每年新增量继续提升。

3.“十三五”末达到6万吨，“十二五”末达到4.5万吨。十三五计划新增量继续为3000吨每年。

4. 茅台股份公司的销售额目标：确保“十二五”期末茅台集团实现销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。从茅台集团的收入目标，大致可以根据80%(目前为75%，15年本人认为这个比例会上升到80%）的股份公司的收入比例，可以推算出大约为640亿，11年的茅台股份公司的销售收入约为182亿。即意味着按照销售目标，需要增长3倍，在短短的4年内。

5. 茅台股份公司的茅台价格提价目标分析：根据以上的销售目标，需要在4年内销售增长3倍，原来的4倍。但是根据茅台的生产目标和生产周期，未来4年，茅台销售每年放量大约只有15%左右，4年销量只是可以增加75%，如何完成4年增加300%的销售收入呢？

   只有通过提价完成，需要提价128%，茅台酒需要在未来4年内提价128%！！！

   年复合需要提价23%，需要每年提价23%，才满足4年提价目标128%，销售收入集团完成800亿以上，股份公司640亿。

6. 4年后的茅台酒的目标价格是否有合理支撑：提价128%，即茅台的出厂价格为1411元。这个价格，本人认为还是有坚实的需求支撑的。因为目前的市场需求价格平衡点为淡季1600-1800元，旺季的市场平衡价格为2000元-2200元。因此这个价格是合理的目标价格。

7. 茅台股份公司的4年后的净利润目标：茅台股份公司继续提价后，销售净利率达到60%是没问题的，12年即可达到50%以上，11年这个数值为46.2%。根据640亿的销售目标，60%的销售净利率，目标利润为384亿，折算每股收益为37元。

8. 贵州茅台股价的推想：根据每股收益为37元，当然茅台的盘子那个时候很大了，根据中国4年后的状况，预计会进入较低的增长速度，大约每年6%的GDP增速，但是也够快了。货币也进入平稳增长期，汇率也进入平衡期，股市的估值也跟美国接轨。整体股市的市盈率也大约为12-15倍，如果是牛市的话，不排除上20-25倍，熊市也大约有10倍。茅台到2015年，依然可以保持增长，预计价格提升空间就小很多了，但是销量依然可以保持增长，因为2015年，茅台销量仅大约为2万吨，产量15年为4.5万吨，每年依然可以保持10%的销量增长，甚至不排除2年再提价10%以上的幅度。即2015年后，年复合增长率为15%。这种增长速度，依然会在以后的股市里，是一个不错的增长率。

    根据2015年的增速，大约给于18倍的2015年的当年市盈率是合理的，次年2016的市盈率为15.6倍。即666元为2015年的目标价格。

    目前的贵州茅台的价格是207元，目标涨幅为220%左右，目前股价是3.2倍。需要的时间是4年。

    折合的年复合增长约为34%。4年时间，每年股价增长34%。

9. 茅台的这个目标，剑指中国的酒王，世界的酒王。只要一步步坚实自己的脚印，踏实的走下去，一定会实现目标的，15年茅台酒的销量也只是2万吨，即使茅台酒销量5万吨，销量都不会出现太大的问题，在目前的价格水平下。

                                                       骑士 2012-3-19