彭博调查中国地方债务为做空中国提供“弹药”

    庞大的地方债是构成中国系统性金融风险的关键组成部分之一，近几年来受到监管层和市场的密切关注。不过，地方债到底有多少，审计署有自己的调查数据，市场机构有自己的研究成果，像穆迪这样的外资机构也有独特的类似分析，但最终都难以获得全貌。

    20日，彭博社发布以《中国地方政府债务与官方数据相形见拙》为题的评论文章，认为中国给出的地方债数据有低估的嫌疑。彭博社根据截止12月10日的债券、中期票据或商业票据的调查统计发现，231家地方政府融资平台公司的债务总额为3.96万亿元（折合6220亿美元），规模超过欧元区救助基金EFSF，其中大部分债务的债权人是银行。

    而根据国家审计署今年6月的统计数据，中国共有6576家地方政府融资平台公司，债务总额是4.97万亿元，约占地方政府债务总额10.7万亿元的一半。这意味着彭博调研的231家公司（数目约占全中国的2%）负债额占全国6576家公司债务总额的3/4以上。

    彭博分析认为，这意味着官方发布的数据有可能远远低估了地方融资平台的债务。新加坡里昂证券亚太区市场中国市场经济专家弗雷泽·豪伊认为，一些国企和地方政府累计的巨额债务已经成为事实，并且成为了一个严重的大问题，而且彭博社的调查数据让所有人都很担忧。

    此外，彭博社的调查还显示，231个地方政府融资平台今年还将通过出售债券的方式融资3541亿元人民币，这还不包括他们获得来自银行的至少2.3万亿元人民币的贷款额度。在我们看来，彭博社的最新调查符合最近国际上做空中国的大背景，房地产和地方债务是用得最多的两大武器。不过，鉴于地方债务仍然迷雾笼罩，该调查仍有其警示意义。

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