资本市场给中投十年一遇的投资机会

汇丰是首家因美国次贷危机而遭受重大损失的国际金融巨头，除了提取巨额贷款拨备和净利润减少之外，股价也大幅下挫，这使得该行估值水平大幅下降。去年年底，汇丰为次贷损失一次性提取了超过100亿美元的拨备，此后汇丰的股价一直低迷。尽管遭受了次贷危机的损失，但汇丰的盈利能力却在持续增长。今年上半年，汇丰实现税后利润108.95亿美元，比去年上半年增长了25%。按照6月底2150亿美元的总市值计算，汇丰股票的市盈率还不到10，如果按照 11月20日的股价计算，市盈率只有9.13。而目前在境内外上市的几家中国国有银行，其市盈率都超过了30。到今年6月底，汇丰的股东权益是1197.80亿美元，市净率只有1.79，若根据11月20日的股价计算，市净率只有1.66，而同期已经上市的中国国内银行的市净率大多已超过5！以此折算，汇丰的估值大抵相当于国有银行的1/3。投行人士由此认为，当前国际大银行的股价已被严重低估，这正是类似中投这样的国家投资公司购买它们的最佳时机。一些业内外人士一直在指责过去两年来境外金融机构低价购买了中国国有银行的股份，现在中投公司也可以反过来低价购买这些境外金融机构的股份。像汇丰和花旗这样的国际金融巨头，其大股东的持股通常不超过5%，这就意味着中投公司通过在股票市场上收购也能够达到成为其前几大股东的目的，甚至有可能成为第一大股东而不需要事先向监管机构通报，从而引发股价的大幅上扬。以汇丰11月20日的股价计算，如果购买其5%的股份，所需资金大致100亿美元。耶鲁大学金融学教授陈志武称：“这是十年一遇的机会。”消息表明，中投公司有关领导曾经表示，中投有意抓住大型国际金融机构由于次贷危机而导致股价较低的时机，对它们进行战略性参股。（LXB） 

 

11月8日 ，上海郊区青浦区赵巷镇一幅面积14.4 公顷的地块，挂牌底价为4 亿元左右，最终被重庆龙湖地产有限公司以 15.42亿元的"天价"一举摘牌，创下上海郊区地价之最。每平方米过万元的地价成本，远超出当地住宅目前每平方米 7000元的售价。在挂牌现场，当报价员报出这一价格时，许多开发商不敢相信自己的耳朵，让报价员"再说一遍"。上海城区新江湾城出让的第四幅住宅用地的地价也创出新高：土地出让面积 5.4公顷，容积率1.2 ，出让总价13.01 亿元，楼面地价高达每平方米2 万元。而4个月前新江湾城D1 地块的"地王"地价是每平方米12500 元，上涨了60%。不单单是上海，南京在7 月下旬诞生江宁"地王"之后，8 月中旬再次诞生板桥"地王"。拍卖现场，南京市国土局竟然 3次提醒："希望各位开发商沉着冷静，理性应价。"但最终这一地块还是从底价 5.7亿元一路拉升到22.5 亿元成交。闪亮登场的"地王"不断创造着新记录：北辰实业等以 92亿元竞得长沙新河三角洲地块，创下国内单宗土地拍卖总价最高纪录；苏宁房地产开发有限公司拍得上海南京路地块，楼面地价高达 6.69万元/平方米，成为国内单价最贵"地王"……。毫无疑问，地产商敢拿出巨资吞下天价土地，实际是赌博今后一段时间的高房价。（ AXB）

 

[备注：投资有时候比的就是处理重要信息的能力。同一个信息，不同人作出的有时候是相反的决定。但无论对错，保持开放、客观的心态是最重要的。

                               但斌2007年11月29日]