GLLSH 在《方兴东、谢文访谈：后阿里时代的互联网产业格局》 发表：2007-11-29 09:24:43

用数据诠释对巴菲特的疑惑-1　
 2007-10-24 
现代社会虚假的东西太多，以至于人们习惯怀疑一切，一些本来简单明了的道理也变成被质疑的对象。巴菲特 “长期集中持股”就是一个例子，本来很简单易懂的原理，而且其高效已经被历史证实，但网络上质疑的文章此起彼伏。现在让我们用历史数据说话，看看到底巴菲特是否言行不一致。
巴菲特的主要投资收益统计(截至1999年)
    股票    投资收益（亿美元）    持有年限（年）
1    可口可乐    117.00     19
2    运通    57.70     13
3    吉列    33.60     16
4    费雷蒂马克    33.00     不祥
5    威尔斯法戈    25.30     17
6    GEICO    23.50     31
7    所罗门/旅行者    14.00     不祥
8    ABC/迪斯尼    13.10     23
9    华盛顿邮报    9.30     34
10    美洲航空    5.50     不祥
11    通用动力    4.50     不祥
12    加内特    3.00     2
13    M&T银行    2.40     不祥
14    PNC银行    1.50     不祥

用数据诠释对巴菲特的疑惑-2

1994        
1    可口可乐    36.9
2    吉利公司    12.9
3    首都/美国广播公司    12.2
4    GEICO    12
5    威尔斯法哥    7
合计        81
1993        
1    可口可乐    37
2    GEICO    15.6
3    吉利公司    12.7
4    首都/美国广播公司    11
5    威尔斯法哥    7.8
合计        84.1
1992        
1    可口可乐     34.2
2    GEICO     19.5
3    首都/美国广播公司     13.3
4    吉利公司     11.9
5    联邦住屋贷款抵押公司     6.8
合计        85.7
1991        
1    可口可乐    41.5
2    GEICO    15.1
3    吉利公司    14.9
4    首都/美国广播公司    14.4
5    联邦住屋贷款抵押公司    3.8
合计        89.7
1990        
1    可口可乐    40.2
2    首都/美国广播公司    25.5
3    GEICO    20.5
4    华盛顿邮报    6.3
5    威尔斯法哥    5.4
合计        97.9
        
1989        
1    可口可乐    34.8
2    首都/美国广播公司    32.6
3    GEICO    20.1
4    华盛顿邮报    9.4
5    联邦住屋贷款抵押公司    3.1
合计        100
1988        
1    首都/美国广播公司    35.6
2    GEICO政府就业保险公司    27.8
3    可口可乐    20.7
4    华盛顿邮报    11.9
5    联邦住屋贷款抵押公司    4
合计        100
        
1987        
1    首都/美国广播公司    48.9
2    GEICO    35.8
3    华盛顿邮报    15.3
合计        100
1986        
1    首都/美国广播公司    42.8
2    GEICO    36
3    华盛顿邮报    14.4
4    哈迪哈曼公司    2.4
5    里尔西格莱尔    2.4
合计        98
1985        
1    GEICO    49.7
2    华盛顿邮报    17.1
3    首都/美国广播公司    9.1
4    比队员特丽斯公司    9
5    联合出版    4.6
合计        89.5
1984        
1    GEICO    31.3
2    通用食品    17.8
3    埃克森公司    13.8
4    华盛顿邮报    11.8
5    时代公司    8.6
合计        83.3
1983        
1    GEICO    31.1
2    雷诺烟草公司    24.6
3    通用食品    17.9
4    华盛顿邮报    10.7
5    时代公司    4.4
合计        88.7
1982        
1    GEICO    32.7
2    雷诺烟草公司    16.8
3    华盛顿邮报    10.9
4    通用食品    8.8
5    时代公司    5.2
合计        74.4
1981        
1    GEICO    31.3
2    雷诺烟草公司    13
3    通用食品    10.4
4    华盛顿邮报    9.1
5    哈迪哈曼公司    5.7
合计        69.5

用数据诠释对巴菲特的疑惑-3

1980        
1    GEICO    19.9
2    通用食品    11.3
3    哈迪哈曼公司    11
4    SAFECO    8.5
5    华盛顿邮报    8
合计        58.7
1979        
1    GEICO    20.3
2    华盛顿邮报    11.7
3    哈迪哈曼公司    11.5
4    其它    10.6
5    SAFECO    7.1
合计        61.2
1978        
1    华盛顿邮报    19.7
2    GEICO可转股    12.8
3    SAFECO    12
4    联众集团    8.6
5    凯塞铝业    8.5
合计        61.6
1977        
        
1     华盛顿邮报     18.4
2     GEICO可转股     18.2
3     联众集团     9.5
4     首都/美国广播公司     7.3
5     GEICO     5.8
合计        59.2

以上数据一目了然地显示，截至1999年总投资收益前十位的股票为巴菲特提供了三百多亿美元的利润，占据总额的80%以上。而且前十名股票绝大多数持有年限在十五年以上。1983－1994年持有股票前五位金额之和占总投资额80％以上，1983年前这一比率也在60％以上。通过以上分析显而易见，长期集中持股的确是巴菲特的致胜法宝，巴菲特正是通过长期持有数家超级明星公司才获得令人惊叹的收益，而其他数十笔小投资只是锦上添花而已，并不能代表巴菲特的主流投资风格。