(1)    美国市场开始于2002年10月9日的牛市上涨,已经历时5年,1942年以来只有另外4次牛市上涨的时间超越5年｡

(2)    在过去65年中,美国牛市的平均上涨幅度155%,本轮上涨的幅度略微超过100%,离历史平均水平仍有距离｡

(3)    美国起始于2002年的牛市上涨,股票市场的整体市盈率回落到18倍,是个比较适度的水平,从估值而言仍有吸引力｡相对比上个世纪90年代初起步的牛市,标普500的市盈率从14上升到22倍,本轮上涨是战后唯一的一次市场上涨而市盈率下降的情形｡

(4)    本轮牛市美国市场(以标普500衡量)的上涨幅度为年均复合回报率15%(5年),在83个时间长度涵盖5年的有记录的国家股票指数中,排名79位,排名第一的是秘鲁,5年的年均复合回报88%,中国的上海综合指数年均复合回报33%,仅排名46位,属于中游｡

(东方港湾 编译)