嘉宾主持人陈理：我们进入第二个主题。我记得说这个麦克是给提问问题的人准备好的，我做这个愚蠢的人，在大幅上涨之后，目前国家还有哪些行业和个股可以投资，首先请但斌先生回答。

但斌：说老实话，你说做一个愚蠢的人，实际上我觉得我本身就很笨，我智力不高，只是选择了一条最笨的路。至于大盘涨这么多了，还有哪些行业可以选择？实际上我们今天交流的主题已经很明确了，作为一个财富，无论是作为个人还是家庭，想让一个财富传承很久的话，你必须选择那些可以抵御通货膨胀的企业，过去100年在美国如果100美元赚了77万美元，你73万是通货膨胀带来，只有4万是是企业盈利带来的。那么你每一次投资要想得远一点。

 

嘉宾主持人陈理：就是林先生自己搞得懂的企业才投资。我们进入第三个主题，就是价值投资者面对当前的市场情况，如果看到了某一阶段的投资组合跑不赢投资指数，你们怎么办呢？你们是放弃原则追求热点呢？还是不坚持你们的原则？首先我们请顽固的分子但斌先生做答。

但斌：如果说像林园先生说3个月不行就卖掉，但是对于我们来说我们是这样认为的，做我们认为正确的事，余下的由上帝来完成，所有的荣耀是谁的？你赚到钱不是你的，是上帝的，上帝只是假借巴菲特的头脑，完成了让巴菲特完成的事情而已。所以他２0多岁的时候他跟他的太太说，他赚了钱要回馈社会。

 

主持人：现在给大家提问的机会，但是只有一个问题，请点嘉宾名字来回答。

提问：为什么人寿保险和 平安保险在A股市场上市之后，价格很高，发行的状况又是这样低？是领导的问题还是机构投资者恶意炒作的问题？请但先生和林先生回答。

但斌：林园是一路顺风，我们是很困难再起来的，我们的人生是充满波澜起伏的，所以真正大胆的是林总，按照他说的回报率，可能在20年之后他是全球最有钱的人。但是你要说保险公司本身，我们看了过去20、30年当中，实际上保险公司很多的企业，确确实实赚到钱了。国内的机构投资者高估人寿和平安，某种意义上我个人认为，它实际上还是一个可购买的盘子太小。我们在香港买中国人寿、中国平安都是很低的价位在买，而且一直在买，但是说老实话我们国内的资金也配了一点中国人寿和中国平安。比如说我拿30块钱买，跟香港不一样，但是只要他3、5年之后有一个很好的未来，我们是宁可忍受暂时的亏损，可能林总不愿意亏损，但是我们的想法是我们愿意忍受亏损，甚至是主动地迎接，这中间有一个你愿意看多远的问题。

林园：他说的这些股票我没有参与，我为什么不参与呢？因为我不了解这个企业，而且人寿和平安这些企业我研究起来非常费劲，他们的盈利怎么来的我不知道，实际上我比谁都胆小。这个命运不掌握在我手上，就不参与了。它是一个市场化的东西，高低我们不做判断。

但斌：日本的新干线从东京到大阪，投资之后7年就收回成本了，北京到上海的高铁可能中国人寿来投一些，假设中国人寿能不断投资中国最好的资产。我觉得投资还是要看未来的一些变化导致的一些东西，而不是静态的估值，说老实话作为投资来说静态的估值，我肯定不买。但是企业长期的竞争力所在是我们要看的，所以我们说请上帝赐予我们正确的抉择的智慧，剩下的就是运气了。