草根研究:宜华木业(抛砖引玉) 

 
中巴    楼主

草根研究:宜华木业(抛砖引玉)

                        02          03      04        05       06
净资产收益率(加权平均)   26.06     25.63   25.72     13.19      19.67
         主营收入(亿)   4.61       5.28     6.47       7.86       11.57
         净利润  (亿)   0.62       0.669   0.77       1.04       1.72
  
国内唯一使用自有品牌出口的木制品制造企业
木材综合利用率远高于同行业   家具+地板的产品结构    国内唯一一家
生产家具余下的边角料可用于生产木地板
(有道理吗?了解木地板行业的请告知,能增加毛利润率多少?)

防范风险意识特别高
在07年3月非公开发行,募集11.9亿,还未用的情况下,发行短期债券3.8亿

发展潜力
年报上讲产品供不应求(真的吗?请了解的知会一声)
受劳动力成本的影响,家具制造业正在世间范围内进行产业转移,凭借廉价劳动力,优良的木器加工传统和完整的产业链,中国家具业近5年出口年复合增长率超过30%,出口产品中木制家具占40%,未来3-5年出口业务将继续保持约30%的增长.
(我估计市场占有率不到1%)
外销99%,现刚进入国内市场

作为一家制造企业
固定资产原值4.68亿    就有目前的业绩
在建工程3.67亿,二期工程12亿完工后的发展潜力巨大

2007-12-9 11:48:00

第2楼
先提一个问题：
    公司90%销售出口，毛利率26%。1、人民币长期升值，明年预计升值10%，公司能否将升值压力转移给买家？2、出口退税政策变化。这两项都会影响其毛利率，进而影响业绩。楼主怎么看这个问题？
2007-12-10 16:22:00
 

第3楼
非常好的一个股..值得重点研究
2007-12-10 17:03:00
 

第4楼
前一阶段下跌比较厉害 对人民币升值的负面影响是否反应过度 年报出来才知道 个人认为值得关注
2007-12-10 17:20:00
 

第5楼
峡兄,说句实在话我也不是很了解这家公司,也不了解这个行业.前一段时间看了大量的年报发现这家公司值得进一步研究,摘录一段文章.
从国家商务部轻工工艺品进出口商会最新公布的数据中我们看到，1－9月份我国家具产品出口数量比去年同期下降了39.90％，为16.64亿件。但是，出口金额却反而增加了33.13%，达到了165.91亿美元。9个月的时间，出口金额已经接近去年全年的170亿美元。显而易见，单件家具的价格大大提高了。单件价格约为去年的2.2倍。从这简单的数据变化，我们可以看到很多东西。
2007-12-10 18:51:00
 

第6楼
    今天,打电话到宜华木业,该公司讲美国次贷,人民币升值和出口退税的影响很小,目前定单已满.
    另外,该公司是目前国内唯一一家以自主品牌出口的家具公司,应该有一定的转移下游客户的能力.
2007-12-10 18:55:00
 

第7楼
定单满没，销售有没有售影响最好还是通过其他途径查一下。有条件的话去海关查最真实
2007-12-14 17:16:00
 

第8楼
请广东的朋友了解一下宜华木业的情况.
2007-12-14 17:19:00
 

第9楼
木材价格涨了不少。
毛利才26%，说明品牌根本不算品牌，没任何溢价
人民币再升值点
木材再涨点
毛利估计还得下来。
之前全部出口吧，估计全是OEM,虽然名义是自主品牌
现在要打国内市场，在市场营销这块估计投入会巨大
比如，福建很多以前做鞋子出口的，现在都开始做国内市场，
2007-12-15 21:03:00
 

第10楼
以下是引用范卫强在2007-12-15 21:03:00的发言：
之前全部出口吧，估计全是OEM,虽然名义是自主品牌
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能讲得更详细点吗?
2007-12-16 17:28:00
 

第11楼
荣科国际在今年3月和12月，一直减持宜华，差不多可卖的股份都卖光了，如果宜华未来确实看好，作为老股东能不清楚吗？不过奇怪的是，3月和12月均是宜华股价较低的时候，卖股时机选择上似乎不好，难道其本身有资金需求？但其持有市值10多亿的股票，融资应该不是问题吧？巴兄怎么看这个问题？下周又有2000多万解禁，值得观注。
2007-12-19 15:11:00
 

第12楼
大股东减持各有各的理由,这不构成看空的理由.
我倒是对自主品牌出口的含金量到底有多少弄不懂.
如含金量高,就是好公司;如含金量低则公司一般.
2007-12-19 18:45:00