清议：货币“双降”预期大增

据央行披露，一季度企业调查数据全面走坏。其中企业销售价格指数50.3%，同比大跌9.4个百分点；原材料购进价格指数67.3%，同比重挫12.1个百分点；企业盈利指数51.2%，环比降4.4个百分点，同比降7个百分点；企业经营景气指数环比降幅也多达3.1个百分点。与此同时，企业家宏观经济热度指数39.2%，环比下降2.5个百分点，同比降幅达到12.3个百分点之多。

此前财政部公布，今年头两个月，纳入统计范围的全国国有及国有控股企业累计实现利润总额3635亿元，同比下降10.9%。这与去年同期规模以上工业企业利润同比增长34.3%形成巨大反差。

企业数据走坏，决策层不能麻木不仁。放任下去，不要说增加就业，裁员减薪都不可避免。作为收入法GDP四大支柱之一，营业盈余同比下降一成以上，对于全年经济增长目标绝对是件坏事，搞不好还要波及社会稳定，以至于十年一次的换届都受影响。

鉴于当前贷款需求疲软，接下来货币当局需要做的不仅是进一步降低存款准备金率，也包括降低存贷款利率。虽然财政手段可以部分缓解企业经营压力，但需要一个较长的过程才能发挥作用。对比之下，降准、降息对于宏观经济的刺激作用明显要来得快些。

如果不出意外的话，未来两个月将是各种宽松政策出台的密集区。其中应当有两次降准和一次降息的机会。