清议：华尔街愤怒日凸现美国经济两难选择

当地时间9月17日发生在华尔街的大规模示威，对于加深理解欧美债务危机，把握美国以至全球经济政策脉搏，判断未来金融市场与宏观经济走向，都是一件大事。

总体上看，华尔街这场名为“愤怒日”的示威，其政治诉求要比此前发生在欧洲的大多由右翼分子挑起的种族倾向性社会乱象具有进步性和公平性，反映了生活在社会底层的美国公众就反失业、反政党角力以及反对金融业绑架国家经济命运等方面产生的强烈不满。

作为事件的背景，美国决策当局过度关注财政金融领域，而忽视了实体经济的不断恶化，尤其是上千万劳动人口失业和近五千万人口陷入绝对贫困。虽然9月初公布的失业率继续维持在9.1%的水平，但这是作为分母的有就业意愿的劳动人口数量减少的结果，因此实际情况要比统计数据所揭示的情况更糟。

说到美国经济与政策的现状，概括地讲是两难选择——究竟是将着力点放在削减债务这一长期目标上，还是放在增加就业或吃饭这一当前目标上。

直观地看，华尔街示威反映了美国公众强烈反对为挽救长期利益而牺牲当前利益的政策倾向。

可以肯定，如果放任美国经济继续减速直至衰退，不仅不会有助于国会削减债务目标的实现，相反会使债务问题更加严重。从经济学的角度看，削减债务或降低债务率，必须在分子和分母两头给力，即一方面要控制债务或分子，另一方面要加快经济增长或扩大分母。然而，历史告诉我们，削减债务的努力更多地要靠扩大分母，只有在分母扩大后，财政收支状况才能得以改善，而只有在财政收支状况改善的基础上，才能有效地削减债务。退一万步讲，不能在国民吃不饱的情况下解决好债务问题。

华尔街示威有可能会打破美国政治围绕经济政策出现的僵局。接下来，奥巴马当局会继续争取提高债务上限，美联储会继续推行零利率及量化宽松政策。QE2之后必有QE3，而且QE4和QE5也在所难免。有人会担心美元将因此加快贬值，美国经济亦将面临长期通胀。但无论如何，美国经济不可能在低通胀、低增长的情况下实现削减债务的长期目标。这是非常确定的。

以上是我半小时前接受中央人民广播电台采访时发表的观点。

对中国的启示，无论是降房价还是降物价，都不是可以在短期内达成的目标，而必须经过长期的努力，在根本改变而不是人为改变市场供求格局的前提下加以实现。姑且不论紧缩政策究竟在8月份物价拐点上发挥了多大作用，但宏观经济持续减速、银行业暴利、制造业失血、实体经济空心化、高利贷恶性膨胀、股市持续低迷、中小企业处境日渐艰难，以及因此带给国内居民的生活压力，明显要比通胀问题大得多。