清议：前瞻性资产价格上涨无可厚非

在一些蹩脚的经济评论当中，近期油价与股市的上涨，被研判为：“我们正在走向以股市救经济、救信心的道路”。言外之意，似乎是说：在实体经济复苏之前，任何资产价格上涨都是泡沫，且难以为继。

很遗憾，这也是当前市场空头的基本观点。

在我看来，这样的研判其实不值一驳。

简单地说一点，投资者在期货市场与股票市场的行为，是最典型的预期行为。拿期货市场来说，它的基本功能是“价格发现”。这当然是指发现商品的未来价格。至于商品的现在价格，那是由现货市场决定的。无论在逻辑上，还是在事实当中，总是期货价格在先，现货价格在后。

至于股票市场，正统的经济学家之所以不厌其烦地说“股市是经济的晴雨表”，就是在强调股票市场行为的预期性，并因此将股票市场走势作为研判经济趋势的工具之一。别以为这句话过时了。只要股市存在一天，这句话就永远不会过时，也只有那些不懂经济学的人才会怀疑它的正确性。

应当看到，当前世界经济的主题是：走出由金融危机引起的经济萧条。从20国集团峰会到区域经济论坛，从政府到企业，从生产者到消费者，无不以此作为今明两年的行为指引。这当然也是股市的主题。从这一点讲，近一段时期出现的股市上涨，其实是整个“经济复苏”行情的一部分，并且注定是跨年度的。

于是，在权威机构纷纷预测世界经济将在明年上半年出现复苏的情况下，作为前瞻性资产价格，油价与股市的上涨是无可厚非的。

按照本文开头提到的那个蹩脚研判的逻辑，似乎油价与股市的上涨，只有发生在实体经济复苏之后，才可以不被视为“泡沫”。

岂有此理！如此研判纯属神经错乱。

顺便说一句，受抵押贷款利率降至历史最低水平以及政府为首次购房者提供补贴等因素推动，美国4月份成屋签约销售指数连续第三个月上涨，环比增幅为6.7%，同比增幅为3.2％。此前3月份的这项数据环比增长3.2%。这无疑会激励道琼斯指数继续向九千点迈进。到本文截稿时为止，道琼斯指数报8775.

68，较昨日上涨0.62％。