沱牌舍得的业绩在Q4爆发，超乎市场预期，也超乎所有人的预期。很多人会惊异然后会有疑问，业绩为什么会爆发？

本文只代表我个人在这方面的思考，供大家指正。

1.同行经验

古井贡酒2009 Q3财务显示，当季主营收入共2.67亿，毛利率为59.51%，EPS=0.04，前3季度EPS=0.20.

2009 年报显示，Q4主营收入3.69亿，毛利率迅速提升20个点，为79.87%，EPS=0.4，EPS环比Q3放大10倍。

古井从09年Q4爆发以后，10年分季度为：0.32/0.14/0.15/0.72 ,第2年净利增长124%。2011年又增长140%以上。

酒鬼酒公告Q4预增125-160%，业绩平均EPS=0.6元，环比Q3的增幅比舍得还略多一些。Q4单季净利润超过前3季度总和。

从白酒同行看出，名酒复兴的轨迹非常近似，都是在某一季度业绩开始爆发，进入业绩爆发期，根据现有经验，会持续几年时间。

2.改制或态度转变

2009古井改制成功、2008酒鬼改制成功（新管理层不懂酒，所以复兴期起步慢一些），均造就了业绩爆发。

2010沱牌态度开始转变，开始进行营销改革，开始投放广告，大规模招聘销售人员，2011年进一步深化，更名、赞助多项活动（梅花奖、河北乒乓活动、东北公交岗亭、舍得多地方的上市发布会、舍得微博聚会、烟酒会高调参展等）、上半年销售人员翻番、老酒理财的品牌宣传、李家民开始接受采访等等。加之遂宁政府的督促。造就了Q4业绩爆发。

3.拳头产品放量提价

古井业绩爆发是由于古井年份原浆突然放量，后续又不断提价。2010年3月提价5%-20%，2011年3月提价3-25%。年份原浆和淡雅占据收入的56%，是古井的拳头产品。

酒鬼业绩爆发是内参、红坛、50度酒鬼放量，主要是内参突破3个亿。2012元月提价20%

沱牌舍得的拳头产品是舍得酒，主要是普通舍得和水晶舍得，目前占比已突破60%，目前销售量应该在1000吨以上，368*1000*2000=7.36亿+。按照白酒行业的两个规律，白酒吨酒超过1000吨，将是利润爆发期，中高端酒（300-800）将是决定公司市值成长的关键。

如果舍得明年继续放量，销售1500吨，按照提价后的488（11月份从418提价）计算，488*1500*2000=14.64亿。若舍得占比为70%，则沱牌舍得全部营收可以超过20亿。

4. 老酒保障

酒是越沉越香，为什么年份酒这几年非常火爆，复合了消费升级趋势。大家越来越关注健康，希望喝好酒，老酒。所以造就了年份酒的火爆。古井年份原浆、山西汾酒年份青花瓷、酒鬼年份酒鬼（封坛）等等。

目前，市场对于优质产品的需求量非常大，属于供不应求，这也是这几年高度白酒拼命涨价的原因所在，且一线品牌的假酒泛滥，2,3线全国名酒假酒少，造成了对2,3线全国优质名酒资源的需求增大，尤其是一些原来销售不力，有多年存酒的公司，存酒提供了极高的消费性价比。这是这些名酒复兴的重要基因。

如果复兴，必须有老酒保障，无疑这是沱牌舍得的最大优势，15万吨基酒，且5万吨优质陈年老酒都是历史留下的宝贵财富。必然会支持舍得加速复兴的助推剂。

5.全国复制、布点铺货

突然某一季度爆发，是古井、酒鬼、舍得开始想全国扩张，全国布点铺货的结果。

古井也是09年走向全国，酒鬼是11年布局南北两大销售中心，舍得也在2011实现了全国布点，覆盖了所有的省。

全国复制、布点铺货是业绩爆发的一大因素。

这是我对舍得业绩爆发的思考，期待沱牌舍得能给我们坚守的投资者更大惊喜。不断的超越预期，实现伟大复兴！

最后，让我们再温习一下张树平2010年底给我们描绘的美好前景：

沱牌集团副董事长张树平12月22日表示,按照遂宁市委、市政府和沱牌的规划,沱牌要在“十二五”末实现产值100亿元,目标锁定白酒行业第三。