文/本报记者 杨婉

如今，投资渠道越来越多样化。小钱就做小创业，大钱就做大投资。不过，有道是，女人的钱好赚。今年各种投资机构和美容企业都没放过女人这个奇特的爱美群体，不顾经济的疲软，全球似乎都在撸起袖管不断向美容行业投入资金。投资，成为今年美容业的关键词。但投资的方向则始终锁定在天然个人护理公司，且以海外并购的方式存在。

瞄准天然个人护理公司

今年年初，伦敦有机监测企业管理顾问公司就预言，天然个人护理公司会成为投资者的主要目标，投资形式表现出了多样化的特点，兼并、收购和投资不断涌现。人们也许会纳闷，全球经济如此的不景气，为什么天然个人护理公司偏偏如此反常，表现出了特别的吸引力？显而易见的原因正如苏珊A艾丽亚早前在日用化学品科学中所述，“随着消费者对于保持身体和精神健康方面的兴趣越来越大,直接导致了天然个人护理品市场的大幅增长。随着有机食品与健康产品的大量涌现,天然个人护理品市场快速发展,护肤、护发和化妆品类产品比以往更受欢迎.由于污染问题的严重、全球变暖的加剧以及各种疾病的流行,迫使消费者们去寻找一种更天然、环境更友好的替代品。越来越多的消费者已经开始注意各种天然产品所带来的种种好处,因而,天然产品的需求也呈现出稳步增长的态势。”其次，则须归结于，市场增长率和利润双高成为投资的催化剂。

人们常说，榜样的力量是无穷的，尤其是由从小而大发展成为全球性领导品牌的公司。如雅达，于1997年购买的雅诗兰黛品牌，已发展成为一个全球性的天然品牌。根据伦敦有机监测企业管理顾问公司的调查，投资者正以此为榜样，欲成功将其复制，而成为自己未来财富的起点。无论是大型化妆品企业，还是风险投资公司和私募股权资本增值高的重点企业，都在寻求机会进入这个潜在的有利可图的市场。如此多的潜在投资者的出现，从一个侧面可看出大量资金正在天然个人护理这个领域渗透、聚积。因此天然化妆品及个人护理公司都一直致力于出3-5倍销售收入的价格来对有潜力的公司进行收购。

 据伦敦有机监测企业管理顾问公司的报告显示，在北美，由于美容私企相对较少，因此，其投资活动相对不活跃。而在欧洲，情形则大不同。这里私人拥有的天然个人护理公司高度密集，因而也是2010年投资们首选的投资目的地。

此外，值得注意的是，由于投资的跟进已显示出积极增长态势的公司正是那些作为单个实体营运的公司，如Burt’s Bees和Aveda，而不是那些并购入大公司的企业。伦敦有机监测分析说, 出现这种现象的关键原因之一就在于，天然个人护理公司都很小，都是有强烈伦理价值，不像大公司很容易为利润所左右。

海外并购风起云涌

但是，这样的说法有时似乎并不能站住脚。与小公司的独立寒秋不同的是，大公司之间的海外并购正风起云涌。而在这些并购潮中，日本美容企业这几年的动作令人注目。

2010年3月，日本化妆品行业巨头资生堂公司（Shiseido Co., Ltd.）宣布，已经通过其全资子公司Blush Acquisition Corporation（收购方）成功完成对美国公司自然香调有限公司的普通股股权收购。资生堂此次的收购报价为每股18.20美元，全部交易均以现金完成，以17亿美元的价格收购矿物化妆品制造商自然香调。根据计划，自然香调将作为资生堂下属独立业务进行运营，并且其独有品牌将继续由该公司现有管理人员进行运作。资生堂公司表示，此次收购旨在帮助扩大成矿物质为基础的化妆品资生堂的产品组合，并加强其在美国的客户基础。另一方面，有利于资生堂在全球范围内的布局，并以世界一流的产品研发能力帮助自然香调开拓在美国以外的市场，其中就包括具备巨大增长潜力的亚洲市场。

据了解，自然香调，是一家总部位于旧金山的化妆品公司，2006年，其通过承销商高盛证券、CIBC World Markets与美国银行发行了1600万股初始股并获得3.52亿美元的融资。

而之前花王公司（4452.T），洗浴用品和化妆品公司，于2006年就前瞻性地看中了英国奢侈化妆品牌Molton Brown的巨大潜力。而 Molton Brown公司，所在地为英国伦敦，制造、销售护肤用品、美发用品、沐浴及身体护理用品）。这次收购，花王公司以总额1亿7千万英镑（约340亿日元）从英国的投资银行Bridgepoint Capital公司以及Molton Brown公司管理层取得了Molton Brown公司的全部股份。之所以，花王会对Molton Brown产生深厚的兴趣，也是由于Molton Brown公司是制造和销售采用严选天然成份的产品发展成为高级品牌企业，其产品在英国的Harrods和Selfridge、美国的Neiman Marcus、Blooming Dale’s、Nordstroms、日本的Barneys New York等世界著名百货公司以及专门销售Molton Brown公司产品的Molton Brown 专卖店（全世界共有37家店）进行销售, 行销世界70多个国家, 构筑了稳固的地位。

2005年嘉娜宝，也在美国和欧洲寻找美容保健产品品牌。日本排名第三的高丝公司也表示如果合适的交易来了，将考虑海外收购。

除日本公司的大动作外，上月，全球化妆品巨头欧莱雅公司也开始计划并购雅芳，并拟对雅芳提出收购要约。英国《每日邮报》的一篇报道称,欧莱雅可能报价每股44美元以上收购雅芳。尽管欧莱雅方面对于收购不加评论，但业绩走入下坡的雅芳尽管采取了多项措施，旨在提高业绩，但其应对措施,其中包括加大对直销人员的招聘,以及在产品组合中加入了更多5美元以下产品，似乎没产生太大的效益，因而根据坊间传言，雅芳似乎最终难逃被收购的命运。

联合利华一边并购一边关注再生能源

尽管海外并购有其风险性，但大公司还是趋之若鹜。不同的是，化妆品巨头之一的联合利华则一边与花王、欧莱雅等一起加入海外并购动作，一边却概莫能外地对天然个人护理品加以关注。而最值得一提的是，联合利华继续履行着对生产环境过程的关注，用再生能源的利用继续拉扯着消费者和同行们的眼球。

10月27日，最新消息说，英荷消费品巨头联合利华公司(Unilever PLC, ULVR.LN)，公司已经达成一项最终协议，将斥资37亿美元现金收购护发产品Alberto VO5的生产商Alberto-Culver Co. (ACV, ACVA)。交易完成后，联合利华将成为全球最大护发产品公司，第二大洗发水、第三大发型造型产品公司。

另一方面，联合利华在越来越多的战略投资者，包括亿万富翁商人理查德的支持下，正在确保公司的可再生能源的进一步发展资金。这一次，藻类成为其个人护理品的自然有机配方中的重要原料。

 经证实，传统藻类已被用作增稠剂、水结合剂和抗氧化剂 - 后者可令其成为一种抗衰老配方的范围非常有用的成分。为了进一步在食品和个人护理产品上体现联合利华坚持已久的生产可持续性， CEO保罗波尔曼率先倡议了采取可持续棕榈油采购方式来加强产品的环保性。