自去年四季度开始，在政府的经济政策和央行的货币刺激下，中国A股市场经历了大幅反弹。上证指数反弹超过30%，将近1/3的个股涨幅翻倍。从市场格局来看，目前市场板块轮动特征明显，对于投资者来说，如何把握板块轮动带来的机会，无疑将是证券市场投资获利的关键。

目前之所以出现板块轮动，主要有政府政策和市场估值两方面的原因。

首先，在全球经济衰退的背景下，政府不断推出各行各业的振兴和稳定政策，这些政策的先后出台顺序，造成了相关板块的先后轮动。平安证券认为，从年初至今短短一个月时间，政府连续出台了包括汽车、钢铁、纺织、装备制造和船舶等5个行业的产业振兴计划，使得市场对未来的经济表现产生正向预期，提振了市场信心。刺激经济政策措施以超预期的力度和速度推进，很大程度上为短期市场的主题投资带来“意外惊喜”。就是这种超预期的惊喜，促就了相关行业板块的上涨。

其次，由于流动性的充沛，市场不断涌入新资金，这些踏空的资金在寻找合适的股票时，除了考虑政策预期下的板块轮动，同时也会考虑股票估值的安全性。出于安全性考虑，资金在进入市场的时候，会考虑相对估值较低的板块和个股，这种动机造就了近期低估值板块的上涨。

作为普通投资者，如何知道了以上两个板块轮动和原因，未必能把握好板块上涨的机会。这是因为，目前中国A股市场，仍然是一个信息不对称的市场。许多市场信息是无法及时顺利传递到普通投资者手中的，因此往往普通投资者发现板块轮动的机会，进而参与进去的时候，板块轮动行情往往进程已经过半，盈利空间有限，更有甚者，接到了机构抛出的筹码，主动地套牢自己。

对于板块轮动的政策驱动，不但普通投资者很难把握节奏，即使是机构投资者，也往往会慢半拍。这主要是因为政策制定过程繁杂，需要有政府相关部门进行产业的调查，以及相关企业主动向政府反映情况，才能制定产业救助政策大概框架。由于产业救助政策不仅仅是单个产业的问题，还涉及上下游多个产业，因此又需要多产业多部门协商最终定稿。这整个过程保密性强，细节不容易被外界得知，且存在变数，对于普通投资者而言，这种信息的及时获得就难上加上。

在市场的估值驱动方面，普通投资者也往往难以把握行业的发展趋势。由于缺乏相关行业的专业知识，以及系统有效的跟踪方法，投资者通过传统媒体的信息，对于行业和公司的了解往往一知半解，且经常处于即时阶段。就拿简单的市盈率来说，投资者所了解的往往是公司和行业的静态市盈率，静态市盈率是根据上市公司过去的每股盈利和即时股价得出的数据，静态市盈率虽然能反映出公司行业的大概估值，却不能反映出未来发展变化的估值。

证券市场是一个贴现市场，股价往往反映了公司行业的未来预期。因此了解未来的盈利变化情况，对于投资者而言至关重要。相比政策预期的难以确定，盈利和估值预期其实还是有办法追踪的。当然，这就需要借助专业研究机构的专业知识，和相关工具的辅助。

当前市场的板块估值情况如何呢？从估值上升的角度看，投资者目前估值相对整体市场，无论从历史或当前均有较大折价的行业，这些行业更能受益于估值倍数扩张，市场表现相应更好，以及市场盈利预期在基本面利好下出现向上修正的行业。根据证券通资讯终端的数据统计，目前市场估值较低的板块有黑色金属和煤炭等，而未来盈利预期将向上修正的行业如家电、信息设备等。部分行业目前较高的估值使得它们受流动性充裕的利好较小。如公用事业，公用事业目前的估值不但较其他市场有明显的溢价，而且也成为目前市场估值最高的行业，这部分反映了市场对行业重组等利好政策的预期，这一估值再度出现较大扩张的可能性较小。