创业板5岁了。

对于一个5岁的孩子，我们不会在乎他高一点或者矮一点，胖一点或是瘦一点，但是会要求他应该已经会说一口流畅的母语，懂得基本的礼数，能够与家人和小伙伴儿们愉快的交流。

那么我们5岁的创业板呢？

我们真的很在乎它的平均市盈率高一点低一点吗？在乎它的日换手率多一点少一点吗？不会。我们在乎的，是它对高价值的成长性企业是否有吸引力，在乎它资本配置结构的倾向性是否有利于产业经济的发展。

确实，在创业板上，我们终于有了股价涨了十倍的科技创新企业，我们终于告别了资本市场的“脑体倒挂”，将信息技术和传媒、生物等新兴产业挂在了牛股榜的显赫位置，将钢铁、制造等传统产业一脚踢了下去。

但是且慢，刚刚是谁在美国纽约交易所上市、并且一跃成为仅次于Google的全球第二大互联网企业来着？

是阿里，它创造了中国互联网企业市值之最。姑且不说新浪、百度这些老牌互联网企业，因为它们上市的时候创业板还没有诞生，但是为什么5年前就已经开市的创业板没有吸引到两年前从港股主动退市、又经历二次上市被港交所拒绝的阿里前来投奔呢？要知道，成就阿里今天最大电商地位的，恰恰是中国亿万网购用户，他们是阿里的衣食父母，也理当有资格成为阿里的投资者，理当有资格通过投资阿里而获利。而投资者们都在抱怨，阿里“国内赚钱、国外分钱，中国投资者连汤都喝不上”。如果要说这是因为池塘太小不够藏龙的话，那么象京东这样最近IPO的新秀不是也没选择中国的创业板么？

创业板吸引到的，还只有乐视，最多加上一个蓝色光标。仅仅一个“超级电视”的概念，就让乐视的股价从4元上涨到40元；而同质的产品实际上小米、联想等等智能电视厂家都在做，乐视并没有多少创新，贾跃亭更象一个善于炒作概念的投机商人，而不是乔布斯、比尔.盖茨、或者马云那样的创造者。而且乐视超级电视没有走进千家万户，并不占有多大的市场。它作为创业板的龙头，与真正的创造者（苹果、阿里等等）所能带来的世界改变相比，创新能力不强、概念远超实际，完全不可同日而语。

虽然今年上半年证监会改革了关于创业板上市的两个《办法》，显著降低了创业板准入标准的盈利门槛，但仍然适应不了真正互联网企业先上市、后盈利（甚至长期不盈利）的要求。对于互联网企业为适应中国的投资约束而滋生的VIE架构，创业板更是无能为力。如此这般，要想吸引国内优秀的互联网企业，任重而道远。机会还有很多，中国的互联网、移动互联网产业方兴未艾、如火如荼，尽快改革这些办法，剪除障碍，是创业板的当务之急。已经错过阿里、京东的创业板，不能再错过小米。

在罗伯特.希勒教授（2013年诺贝尔经济学奖获得者）的“金融民主化”理想下，保险商是减轻灾难、稳定社会的力量，交易员和做市商是社会离不开的赌徒……这些角色在声名狼籍的背后，实际上都起着不可或缺的积极作用。那么如果他谈起创业板，会怎么形容呢？我想应该会是“科技创新和社会进步的支撑者”。没错，纳斯达克和硅谷的情侣关系确实起到了这个作用。中国的创业板只有不断改革自身，等到哪天能够唤得海外上市的VIE企业回归，能够对国内新生的未来之星产生足够的吸引和诱惑，能够与国内的高科技创业摇篮结成亲密关系，才真正称得上中国的纳斯达克。

当然，我们也不能太苛求臣属于“熊冠全球”中国股市的创业板，毕竟跟美国相比，始终维持在高位的利率，对资本市场的供养不足。而且，不管怎样，机构投资者能够从主板蜂拥到创业板，使其在主板低迷的状态下不断创出指数新高，说明创业板已经在中国股市当中树立了一个不坏的榜样。虽然它还算不上一个健康的投资市，但至少已经是个一个活跃的投机市，与主板市场被人长期诟病的政策市相比，进步是昭然的。

《中国科学报》特约时评