今年股指向上看向下看

——2011年1月4日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：业已成为过去的2010年央行执行“适度宽松的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“要积极扩大直接融资”的要求，因为如此，新年伊始的3306.75点一不留神成了2010年股市的最高点——尽管一度“下蹲”近千点，但全年的N次弱反弹再没能超过这一点位；2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出的要求是“提高直接融资比重”，相比2010年7.5万亿的信贷额度和日均1.4家的新股上市速度而言，可以说对二级市场行情更加不利，那么，在宏观政策对股市不利的背景下，今年股指我们应该向上看还是向下看呢？或者说，从起点2808.08点向下看，看低1000点至1800点还是看低500点至2300点？而如果从起点2808.08点向上看，又能理性的看高多少点？是前高3186点还是2009年的高度3478点还是2007年的峰值6124点？窃以为，按照顺势而为的博弈原则，按照2010年上证指数“下蹲”的幅度，我们理应大胆向下看，至于看低1000点还是500点，那要看信贷规模收缩了多少、直接融资比重提高了多少，但不可忽视的是，正是中国建筑这一“大吨位”IPO的横空出世，才导致了2009年纠偏行情“寿终正寝”。至于周二大盘会否迎来开门红，那不重要，重要的是今年投机套利能否超过五年期定期储蓄利率。

实战博弈：2011年一季度，如果大盘还不至于跌破2010年8月、9月箱体，那么，尚可谨慎做多小盘成长股年报行情；否则，小盘指数极有可能会在大盘指数跌破2600点-2700点箱体后加入杀跌阵营。

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

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二〇一一年一月四日一和居

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