别以为蓝筹股牛起来了

一和家家

通常情况下，早晨四点至七点是我晨跑、喝茶、品味雪茄、回复博友信件及牛友股市问题的时段，这时候不会写作有关股市和财经的文章——因为思维的焦点很难提前凝聚到比较扯淡的沪深大盘上。但也正是牛友们喋喋不休的提问，触动了我大清早动手敲打这篇非常非常扯淡的文章——因为他们的提问多数关乎目前煤炭、地产、汽车等蓝筹板块暴涨但中小板和创业板等小盘股滞涨的问题，这是目前纠偏行情中的一个显著盘面特征，也是一个十分棘手的扯淡问题。

2010年7月1日大盘五连阴，基于空头加速杀跌股指有望阶段性见底的揣测，盘后我在赶牛微博推出了自己看好的八只创业板股票，但说明了只是观摩对象，并非荐股。次日大盘探底2319.74点后实现了7月第一次大逆转，而“七月八股”也迎来了第一波行情，短短一周平均涨幅达到11.12%，并且蹦出了台基股份这样一个连续涨停的中报牛股。但是，当国家统计局发布了上半年经济数据之后，市场格局就发生了大的嬗变。尤其是7月16日大盘第二次实现盘中大逆转之后，煤炭、地产、汽车等二线蓝筹板块就迎来了专属于它们的幸福时光，而创业板、中小板小盘成长股则成了“被爱情遗忘的角落”——尽管只是暂时的现象，然而，散户投资者素有“见不得涨、见不得跌、见不得涨得慢”的优良传统，以故，市场就有了诸多困惑，具体参阅7月19日盘前文章《七月大逆转迎来大行情》。

基于对管理层决策的感知、经济运行态势的观察和分析，上半年经济数据明朗后，市场误读、大盘大跌之际，7月15日下午两点我发表了博客文章《地产股迎来阶段性机会》，文中说：“从构成GDP增长的三驾马车（投资、消费、外贸进出口）上半年情况来看，外贸进出口压力缓解的同时，消费、投资增长呈现下滑趋势，这无疑会促使央行继续实施适度宽松的货币政策，甚至于不排除再次降低存款准备金率或降息的可能性。而一旦如此，将会对地产板块构成直接利好。”截至周三收盘，地产板块暴涨20.82%、开发区板块暴涨19.27%雄踞7月行业板块涨幅榜第一、第三的位置，阶段性机会不可谓不大。如果从7月2日大盘阶段性见底2319.74点计算，则煤炭板块涨21.74%居第一，地产板块涨21.28%、开发区板块涨20.61%、汽车板块涨20.21%分居第二、第三、第四的位置——上述二线蓝筹板块上半年暴跌超过30%以后，7月呈现出的爆发力不可谓不强，尽管只能是报复性反弹。

但需要说明的是，几乎每一波行情的初期无不是超跌股报复性反弹，但每一波行情最终远远跑赢大盘涨幅的均不是超跌股，而是那些跌势中严重抗跌或逆势上扬的股票——上半年煤炭、地产、钢铁板块大跌超过30%，所以，大盘见底2319点以后，煤炭、地产率先展开了报复性反弹，目前涨幅超过20%，但指望它们收复失地是不现实的。换句话说，只有那些受益宏观政策利好的板块才具备可持续上涨潜力并最终远远跑赢弱势行情。而从2010年中央经济工作会议这一国策来看，并不利于地产、煤炭、钢铁板块中长期走好，相反，对多数属于新兴产业的创业板、中小板小盘成长股构成中长期利好。

也因为如此，7月16日大盘二次下探2400点整数关、第二次实现盘中大逆转之后，次日周末，有感于交易数据的暗藏玄机和政策转向的大势所趋，我在新浪博客发表文章《深强沪弱催生纠偏行情》，文中说：“消化掉农行上市、破发和上半年经济数据这两大顾虑之后，下周市场将会重拾反弹走势，而深强沪弱、深成指领涨沪指将会成为现实，并且有望催生中国股市新一轮纠偏行情，短线目标不妨暂且锁定在沪指2600点，也就是60日均线一带，中长线则可看高沪指3150点、深成指12500点一线——因为那里有两个巨大的跳空下跌缺口等着多头努力去回补，而一旦政策、经济环境持续向好，回补缺口并非没有可能。还是那句老话：中国股市不差钱，差的是估值回升的先决条件。操作上，重点关注连续两周放量走强的五粮液、深万科、中联重科、西山煤电对深成指和两地市场的影响力。”

有意思的是，文章发表后的周一，沪深大盘即以长阳报收，当天沪指涨2.11%、深成指涨2.96%，从此拉开了纠偏行情单边上扬的序幕，非但走出了2010年以来绝无仅有的七连阳行情，而且沪指周涨幅高达6.10%、深成指周涨幅高达7.36%，深强沪弱格局明显。若从7月至今沪深股指涨幅来看，则深强沪弱格局更加明显——截止周三收盘，沪指涨9.81%、深成指涨15.32%。尽管这一数据还要等7月底才能最终确定，不过，政策转向后地产股的爆发力由此可见一斑。

然而，需要提醒的是，支撑《深强沪弱催生纠偏行情》的核心因素并非单单指地产股严重超跌后的报复性反弹。换句话说，地产、煤炭的爆发力集中释放以后，还有哪些因素能够继续支撑“深强沪弱”的纠偏行情走势呢？这是不是要追踪到造成上半年GDP增速放缓的核心因素——消费和投资增速下滑？那么，后继政策利好会倾向楼价居高不下的房地产行业吗？答案是否定的。也就是说，后继政策利好向消费领域、新兴产业倾斜是大概率事件，这样，深市第一权重股五粮液、第三权重股苏宁电器以及诸多被新兴产业覆盖的小盘成长股受益后续政策利好，能不领涨深成指、中小板综指、创业板指吗？

如此，不过庖丁解牛而已，而这是非常非常扯淡的。所以我说，别以为蓝筹股从此就开始牛逼哄哄起来了，至多也就是超跌反弹动物凶猛一点。但作为一稳健投机者，你不能被眼前的虚假繁荣迷惑了心智——始于2008年10月28日的第一轮纠偏行情上证指数最大涨幅108.898%、中小板综指最大涨幅238.198%是铁的事实。

讲座预告：8月14日（周六）一和家家将抵达山东·济南做主题为《投机博弈新一轮纠偏行情》的演讲，因属于小范围的沟通交流，座位非常有限，需提前报名、订座，点击查看详细情况：济南讲座。

二〇一〇年七月二十九日一和居

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