七月股市的风险和机会

一和家家

周二金融地产多翻空，沪深股指暴跌后，周三股指跳空低开，之后保险股护盘，医药板块酝酿反弹均无功而返。相对而言，倒是午盘后创业板股票的群起而攻收到了不错的效果——尽管大盘依然没有收红，但创业板指数连续大跌后总算迎来了一根小阳线，这让六月收官之战不至于那么灰头土脸。

就大盘指数六月运行情况来看，继4月沪指大跌7.67%深成指大跌10.66%、5月沪指大跌9.70%深成指大跌8.59%之后，六月沪深股指再下一城——沪指大跌7.48%、深成指大跌8.01%、中小板综指大跌7.73%、创业板指数大跌6.77%，不可谓不惨烈。

个股方面，六月股市计有1598家股票下跌，仅有217家股票上涨。其中，跌幅10%以上股票866家，涨幅10%以上47家，光华控股、美都控股、金风科技等6家股票跌幅超过30%，天山纺织、莱茵生物、沧州明珠3家涨幅超过30%。

板块方面，行业、区域、概念板块无一上涨，其中，煤炭板块跌13.62%领跌，医药和有色金属等19个行业板块6月跌幅超过10%，金融、地产跌5%左右相对抗跌；青海板块跌15.33%领跌，新疆、山西等16个区域板块6月跌幅超过10%，福建板块跌5.19%最为抗跌；权证大跌44.70%领跌，甲流感、稀缺资源、低碳经济、黄金概念等31个概念股板块6月跌幅超过10%，巨潮商业跌5.21%、巨潮地产跌5.31%、创业板跌6.38%、中小300跌7.39%相对抗跌。

总体来看，六月股市应该是大小盘股普跌的一月，区别于此前4月、5月大盘股低迷小盘股火爆的运行特征。尤其是农行IPO定价靴子落地之后，市场主力放弃了护盘，金融地产反手做空引爆恐慌杀跌行为全面发生，创业板、中小板等前期强势板块连续大跌更是让投资者犹如惊弓之鸟，以至于大小盘指数在做空力量集结作用下纷纷破位下行。那么，4、5、6月连续大跌之后，市场还有哪些风险没有释放？7月股市又存在哪些投机套利机会呢？

窃以为，后市主要的风险不在政策面也不在经济基本面——楼市调控和欧洲债务危机的高潮期均已过去，接下来政策面和经济基本面会相对平静，甚至于中报利好频频而至。但扩容压力却会让本已贫血的市场不堪重负：一是资产质量较差的农行IPO大抽血，二是中小板、创业板批量IPO加速。此外，农行上市后会不会破发也是市场担忧的一个重要因素。

但这不等于说在扩容压力影响下，7月股市只有风险没有机会，毕竟，连续大跌三个月之后，市场已经处于严重超跌的状态——2010年沪指跌幅为26.82%、深成指跌幅为31.48%，银行板块平均市盈率只有8.26倍，煤炭和汽车板块也只剩下15倍多的市盈率。再加上中报即将开始披露，上市公司中报业绩预增比例不小。所以我说，7月股市赚钱机会还是有的，那些估值水平偏低、中报业绩大幅增长、具送转潜力的小盘成长股还会是一大亮点，但切忌追涨那些股价虚高的所谓小盘成长股。操作上，不妨以市净率为参考体系，重点关注那些每股净资产高达10元左右、市净率不高的小盘股。

延伸阅读：农行上市之前的“天坑”行情有多深？

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二〇一〇年六月三十日一和居

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