险资让主流基金情何以堪

一和家家

2009年四季度以来，上证指数一直在2600-3200的点位间振荡。尤其最近2个月指数下行，市场避险情绪浓厚，导致相关机构理财产品收益不如人意。4月代表股票型基金总体表现的中证股票基金指数下跌5.39%，2010年前成立的186个偏股型基金中，仅9只在4月实现了正回报，有7只跌幅在10%以上。

不过，弱市下也不乏好的投资产品。几乎被遗忘的投连险，在弱市中其表现就强过了基金。四月当月，大多数偏股型投连险成功跑赢市场指数甚至跑赢了股票型基金的平均表现，如新华保险的“创世之约”投连险账户，在股指连续下行的4月，反而实现了0.08%的正收益。加上一季度实现正收益1.18%，前四个月的累计收益率为1.26%，在186个偏股型基金中，优于新华人寿创世之约的也不过15家。

新华保险能有这样的成绩不是偶然。从媒体报道的新华保险投资情况来看，医药和交运类防御性极强的股票，是其钟爱的。而在不确定的振荡市场中，医药、交运类股票具有极佳的抗震性。近期新华保险在股市中的表现，也突显了这种投资策略的优势。

去年四季度起，新华保险开始买进楚天高速、杉杉股份，并加仓复星医药，选择的均为防御性板块个股。今年一季度这一策略表现更加明显，楚天高速与复星医药成为其一季度仅有的增仓个股，近三成资金配置于这两只个股上。值得注意的是，新华持股变动的时候，正是上证指数自去年3478点开始回落的时候，此后，股指一直振荡整理至今。

谨慎的投资策略使得新华保险避开了股指下行带来的风险，并且获得了不小的回报。去年四季度至今，新华人寿在楚天高速上的获利超过53%。同样不俗的战绩也体现在复星医药之上，经过过去两个季度的连续加仓，目前持有该股1827万股，同期获利近五成。此外，新华人寿一季度挑中的同仁堂，在近期大跌中依然逆势上涨，年初至今仍有近30%的涨幅。

靠着稳健的投资策略，新华保险不仅仅在近期股市振荡中表现突出，其长期业绩也可圈可点。2009年，新华保险“创世之约”投连险账户实现收益59.65%，跑赢了同期上证指数30.46%的涨幅。虽然不比去年股票型基金的收益，但自成立以来，该账户已实现累积收益717.43%。

该账户设立时，上证指数点位在1928点附近，至2009年12月31日，上证指数收于3277.1点，指数涨幅约为70%。即便指数在6124点的最高点时，涨幅也不过大约217%。新华保险仅仅凭着防守型投资就大大跑赢了指数，倘若其在注重风险控制的同时，投资再稍稍激进一些，不知还会有怎样的业绩表现，也许到时，市场上主流基金真要有压力了。一和家家：淘汰制选股法和步步高止赢策略（视频）。 

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二〇一〇年五月二十八日一和居

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