财经牛排

原“今日财经头条”

(6月15日)

[封面.观点]

陈真诚：货币政策还要掩耳盗铃吗？

        6月12日，央行前副行长吴晓灵女士公开称，“货币供应过多了，不是带来物价的上涨，就是带来资产价格的上涨”。事实上，这种现象在现实社会经济中早已存在。

        毫无疑问，今年以来的货币政策是史无前例地宽松，货币投放、信贷发放是空前的。但问题是，国家统计局发布最新的数据显示，今年1-5月，全国城镇固定资产投资同比增长9.6%，不及1-4月的10.5%，创2000年5月以来新低；民间固定资产投资同比增长3.9%，增速也比1-4月份下降1.3个百分点。

        这就是说，由于制度及多种因素影响，巨额而低廉的流动性并未足额地流向所需的实体企业，巨额而低廉的资金并没有多少流向实体经济领域，并没有足力拉动固定资产投资，倒是拉升了物价，尤其是来资产价格。另一方面，由于股市低迷，也没能吸引多少资金注入资本市场。

        这些资金，总得要找到去处。在对政府动机和政策等方面进行判断后，巨额的资金便流向了土地市场等房地产市场，以及民间借贷市场（这有流动性分配结构性导致的因素）。于是，出现了史上最凶猛的地王频出的现象以及民间金融抢眼的一幕，甚至有上市公司左手通过资本市场融资右手通过资金市场投资理财。

        事已至此，可金融监管部门一直在强调说货币政策是“稳健”！

        现实是残酷的，货币政策偏宽松，市场流动性充沛，却并没有多少流向实体经济领域，而拉升了物价、资产价格，结果进一步挤压了实体企业的盈利能力和再投资能力，加大了老百姓生活成本，甚至或会形成恶性循环，对供给侧结构性改革以及经济转型升级产生伤害。

        如此之下，货币政策就不必继续掩耳盗铃地说是“稳健”了，而应正视现实，采取措施矫枉过正，调控物价、资产价格预期，为实体企业的经营成本降降压，为老百姓的生活成本减减压。

        (“财经牛排”首发)

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