周五国航上市不出所料，果然是开盘破发，但里面还是有人死挺发行价，致使收盘仍然站于发行价。实际上这样死挺只是为了顾及面子的挣扎，没有任何意义。试想承销商大量包销股不会甘于被套，否则的话再有新股发行如果承销？因此，挣扎在发行价附近套出钱来是正着。我们昨日已经点明，A股与港股倒挂已经很正常了，国航发行是失败的，而且，市场与政策博弈的焦点，集中在国航的表现上。可以说很长时间国航将不会有太好的表现，更有甚者，如果市场想对政策施压，逼其在发行上让步，必然会打国航的主意。而压低其股价，有着一石二鸟之功效。既可使C-5顺理成章走出来，又可向政策讨利好。所以，短期的市场不太可能走好。

周五股指的波动很不好看，高位下行已然是一推动，这里虽不能马上断定是下行推动，因起点处是3段式。所以，做个3-3-5小级别调整也不是不可以。但是，我们此前说过，股指目前是处于一个很敏感的阶段，而且，在我们所能预计的C-4范围已近完成时，我们不得不警醒。现在股指还处于混沌状态，一时难以判断。但从K线形态上观察，明显是上行力弱而下行却易引起跟风。所以，也没更好的办法，只能在此设好参照点，以目前的波动架构看，仍然设深成指3911点为参照点（见图）。如果后面下破却无法在15分内收回，那就得小心C-5来临的风险。

图： 

不过，我们前面已经说过，投机者与投资者对待下跌的态度是不一样的。投机者在下跌形成之时，多半是想着怎么割肉止损，尤其是当C-5跌破C-3低点时，大量的技术止损盘会涌出。而投资者在第C-5下行时，会根据估值的偏离情况逢低买入。通常C-4的上行，就是长线投资者的头仓买盘所带动，而C-5下行时他们会坚定信念继续低买，直至中线买盘和短线买盘的加盟。因此，对于未来可能出现的C-5段下行，我们很难用是该卖还是该买而一言概之，这取决于你是以什么样的动机介入市场。

对于未来的市场不应太悲观，市场的本质与机理，我们前一段的文字中已经讲太多了。现在可能是面临着自5月16日以后的中期调整的最后一个下行结构，常言说首市场的机会是跌出来的。如果你是小资金投资者，现在最好的做法就是持币等待，等待自低位起的第一个分时推动出现时，再予以重拳出击。