虽有下调存款准备金率利好，但本周两市仍如笔者上周预计的那样继续下跌，主要原因在于欧债危机再次触发了投资者的恐慌情绪。5月17日欧洲央行表示将暂停对部分希腊银行放贷以控制风险，5月18日凌晨惠誉宣布，将希腊的长期本外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”，并将其短期外币发行人违约评级从“B”下调至“C”。CCC是惠誉对一个非违约国家可能给予的最低评级。同时惠誉警告称，如果下月重新举行的大选未能产生一个能够继续执行欧盟-IMF要求的财政紧缩措施和结构性改革的政府，希腊将有可能退出欧洲货币联盟，并触发大规模违约事件。也就是说，在6月份希腊大选之前对于欧债危机的担忧情绪将持续，A股市场近期仍将受其困扰，难以快速结束调整。

从本周公布的的宏观数据来看，4月份，全社会用电量3899亿千瓦时，同比增长3.7%，这一增速与3月份的7%相比，大幅回落。4月份外商直接投资84亿美元，同比下降0.74%，远逊于市场预期的增长2.8%，已经连续6个月出现负增长。正如笔者前期预计的那样，经济探底趋势在二季度仍难改变。周五最新数据显示，4月份70大中城市房价超6成半同比下降，值房地产调控关键时刻，住建部称“决不让调控出现反复”。地产板块作为前期上涨的领涨板块之一，其调整对于市场产生较大压力。此外，5月17日晚间，证监会公布了湖北银丰棉花、民生轮船等十家公司的招股说明书，其中包括6家主板企业和4家创业板企业，IPO提速加剧了市场的悲观情绪。

技术上看，本周四大盘一度在半年线附近出现反弹，但周五中阴再现，两阴夹一阳的走势意味着调整仍未结束。以波浪理论分析，2132-2478点为一浪上涨，2478-2242点为二浪调整，2242-2453应为三浪1，目前的调整为三浪2。由于三浪1运行时间为21个交易日，三浪2的时间应在13个交易日以上，也可能与三浪2时间对称，空间上可能到达2132-2242点连线，因此下周可能继续调整。但本次调整结束后还将展开三浪3的主升浪，突破2478点乃至2500点可能性很大。因此笔者认为市场中期上升趋势不会改变，而向上突破的时间可能在6-7月。