本周市场再次收出大阳线，完全符合笔者前期提出的“11月初大盘将展开三浪3的上涨”的观点。笔者通过波浪理论分析已多次指出，大盘7月2日2319点到8月19日2701点为一浪上涨，回调到9月20日的2573点结束二浪调整，随后展开的是三浪上涨，自三浪开始后，前两周市场上涨非常流畅，中途没有明显的停顿迹象，直到10月20日才出现第一个短线高点，即3041点为三浪的第一阶段，也就是三浪1的结束，随后的调整为三浪2。由于三浪1用时14个交易日，理论上三浪2调整持续5-8个交易日的可能性最大，从10月20日算起，到10月29日正好8个交易日，大盘探底2955点完成三浪2调整。本周大盘如期进入三浪3，一般而言3浪上涨的时间和空间都应大于1浪，由于三浪1涨幅达到468点，那么三浪3的目标至少到达2955+468=3423点，甚至将刷新09年的最高点3478点。时间上看三浪1用时14个交易日，三浪3可能运行21个交易日或更长，也就是说大盘有望在整个11月内持续震荡上涨的格局。从长期趋势看，去年见顶3478点以来大盘进入下降趋势，而中途数次反弹的高点，如3361点、3306点连结起来形成长期压力线，但该压力线在本周已被有效突破，意味着本轮行情是反转而非反弹，牛市行情已经确立，刷新去年高点顺理成章。

流动性方面，美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。除了购买上述6,000亿美元的美国国债，美联储预计还将根据8月份作出的决定，每月购买大约350亿美元国债以取代将陆续到期的抵押贷款债券，这将使未来8个月的国债购买总规模达到8,500亿美元－9,000亿美元，每个月的平均采购额约为1100亿美元。此政策背景下美元贬值趋势将持续，国际热钱不断流人包括中国在内的新兴市场。虽然我国国内货币政策有收紧预期，但PMI指标震荡回升意味着宏观经济逐渐向好的趋势不变，上市公司业绩持续增长，前三季度平均每股收益创十年新高。而由于弱势美元的存在，大宗商品的价格继续上涨的可能性较大。流动性、经济复苏、通胀三大因素共同造就新一轮牛市行情。

 

本周有色金属、煤炭等受益于美元贬值的资源类个股以及受益于重组预期的航天军工板块继续上涨，但短期涨幅较大可能需要震荡休整。而银行板块受地产调控政策影响，表现相对滞胀，后期有望出现补涨行情。

银行业三季报披露完毕，全行业盈利增速保持平稳较快增长，较强的盈利能力再度得到确认，而微观的迹象则显示，银行盈利改善的趋势仍在延续。监管政策领域，关于地方融资平台风险方面的更多信息得以披露，透明度正在逐步提升。与此前的分类方式不同，地方政府融资平台贷款按照偿付能力和现金流覆盖程度被划分成四类，其中资产质量最好的第一类贷款将转向商业化运营，由银行承担风险；而资产质量最差的第四类贷款仍将作为融资平台贷款进行管理，这部分项目政府兜底的信号比较明确。整体结果基本符合偏乐观的预期，不确定性正稳步消除，叠加上行业相对坚实的盈利能力与偏宽松的流动性环境，板块估值修复的动力正持续增加，随着本轮行情强势演绎，后市银行板块有望接过领涨大旗。