本周大盘走势符合笔者上周的预期，周初冲击3100点关口未果后再次出现短线的震荡回落，但周五的阳包阴表明近期总体趋势仍是震荡向上。本周市场一度受到印花税双边征收等政策利空传闻的打击，如果传闻属实，短期市场无疑将遭受重创，但笔者认为该消息属实的可能性微乎其微。温总理在政府工作报告中指出，“今年要积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系”，也就是说，目前国家非常需要资本市场的融资功能，此时推出上调印花税等强力打压股市的政策从整体利益来讲必然是得不偿失，投资者不必因类似的传闻而恐慌。而在货币政策方面，虽然有收紧的可能，但其力度应该是渐进的。日前央行行长周小川强调，中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。他同时表示，退出财政和货币刺激措施需要“先后有序”。这样的表态有助于稳定市场预期，震荡向上的趋势有望保持。

从基本面看，近几个月PPI和CPI数据都出现温和上行走势，根据历史数据分析，PPI、工业企业利润、A股估值水平这三者之间呈现显著的正向关系：即当PPI在正区间(0—5%)温和上行时，工业企业利润增速将保持稳定上行的态势，进而带动A股市场步入上升通道。目前市场普遍预期今年上市公司盈利增幅在20%以上，大盘3000点左右的A股动态市盈率约为18倍左右，估值略显偏低，特别是随着政策预期的逐步明朗，下行空间非常有限，向上回归20倍左右市盈率估值空间的可能性更大。

从技术上分析，市场中期最重要的压力位，应该是3478点以来的大三角形上边，即3478-3361点连线，这条压力线目前位于3240点附近，距离当前指数还有一定空间。而从时间周期看，笔者前期曾多次指出，大盘自去年9月1日以来形成较为对称的走势，9月1日2639点至11月24日3361点反弹大波段用时55个交易日，而从11月24日到2月9日的调整波段也用时55个交易日，此后大盘进入进入新一轮反弹周期，到本周五这个反弹周期运行29个交易日，理论上讲本次反弹还有一个月左右的运行时间，虽然60日线以及半年线在3100点附近构成短线压力，但经过近期的多次试探和震荡蓄势之后，下周向上突破3100点的时机逐步成熟，一旦突破之后，下一个强压力在大三角形上边线3240点一带，到时投资者需加以注意。

 

热点方面，湖北板块、创业板、中小板高送转等题材在本周前半段成为主角，但周五深交所对高送转等相关题材的过度炒作发出风险警告，高位题材股炒作可能阶段性降温，投资者需注意规避其风险。而与此同时，大盘蓝筹股可能与题材股表现出跷跷板效应，逐步开始走强，其反弹的动力来自于两方面，一是前期被明显低估，技术上也位于中期底部；二是融资融券、股指期货等金融创新对其的助推作用。笔者认为其中最值得关注的是银行板块，该板块是目前市场的价值洼地，前期主要受到再融资等利空因素的困扰，而最近随着招商银行再融资方案实施，浦发银行、工商银行等方案已经明朗，表现为利空出尽是利好，再加上良好的年报业绩公布，银行股带动大盘阶段性走强顺理成章。