本周大盘继续震荡上涨，深成指已经创出本轮反弹新高，上证指数距离2402点也仅有一步之遥，再创新高几无悬念。笔者认为，短期内市场仍将突破上行，但本轮行情可能已逐步进入尾声阶段。

笔者一直认为，自1664点以来的上涨行情主要由两种因素推动，内因是前期市场整体被低估，本身具有强烈的修正要求，而外因则是政策刺激以及相伴而生的宽松资金面。大盘位于1664点之时，平均市盈率仅12倍，处于严重低估状态。而经过最近5个月的反弹，目前A股市场平均市盈率约18倍，与历史水平比较仍然处于低位，但这是基于已经公布的前面四个季度业绩的静态市盈率水平，而动态的看，由于去年四季度以来上市公司的业绩下滑情况比较明显，动态估值可能已经处于相对合理的水平，而继续上涨就会出现一定程度的高估。目前正值年报公布期，由于A股市场的惯例是不佳的年报排在后面出，因此4月份将有大量业绩不佳的年报集中亮相，更重要的是，09年一季度业绩也即将公布，虽然可以预期一季度业绩环比会有所上涨，但是同比将是大幅下跌的局面，因此进入4月份后，市场估值修正推动的因素将逐步消退，大盘上涨空间将面临考验。

不过，政策刺激以及流动性宽松的外部推动因素依然存在。美国、日本及欧洲等多个经济体以货币扩张对抗衰退，全球流动性扩张速度明显增加。与此同时，国内目前也处于流动性大量释放的阶段。在政府主导投资刺激作用下，去年底以来国内货币、信贷数据持续高速增长。此外，目前市场进入基金密集期，数据显示从上周末至23日，又有4只新基金完成募集，且都为偏股型基金，宽松的资金面有望推动短线大盘形成对前期高点的突破。

技术上看，大盘1664-2100点可视为反弹第1浪，2100-1814点为2浪调整，自1814点展开的应该是反弹第3浪。通常3浪上涨被称为主升浪，涨幅大于1浪，前期1浪上涨436点，理论上3浪涨幅达到1浪涨幅1.5倍的目标为2468点，1.618倍的目标为2519点。也就是说，3浪的最终上涨目标可能就在2500点附近。如果进一步细分，2402点以来的调整可以看作3浪中的3-4子浪，而2037点则是3-5子浪的起点，是短期内的最后一个上涨波段，运行时间可能持续到4月初，目标指向2500点附近。

市场热点方面，新能源成为下半周最大的亮点。财政部推进太阳能光电技术在建筑领域应用的政策，刺激相关个股连续涨停。但值得注意的是，除了天威保变等少数可能实质性受益的个股之外，大部分属于概念炒做，并且周五该板块不少个股成交量急剧放大，表明多空分歧加大，投资者宜以短线思路参与，并注意控制追涨风险。

值得注意的是，虽然新能源等题材股周五表现出色，但大盘并没有一举向上突破，市场似在等待真正的主角登场。实际上自2037点以来，银行、有色等大盘蓝筹股才是推动行情上行的主流板块，由于有色金属短期累计涨幅已经较大，后续带领大盘冲关的重任可能落在银行板块上。近期银行股陆续公布年报，使得银行盈利的情况更加明朗化，从而消除了市场前期被金融危机放大的恐惧和忧虑。而且无论从基本面还是从不足12倍的平均市盈率水平来看，银行板块都面临较好的中长期投资性和相对估值上的交易性机会。