本周大盘在2000-2100点之间探明短期底部后产生强劲反弹，符合笔者上周的预期。展望后市，笔者认为短期内上涨趋势有延续的可能，甚至有望突破2402点，创出本轮反弹的新高，但中期市场将进入宽幅震荡阶段。

从历史上看，A股股市在1995年以来的历届“两会”前1月、会议期间以及会议结束后一个月大部分录得了上涨，涨幅中值分别为3%、1%、6%，两会当月上涨的频率也达到71%，中值4%。对政策面的期待成为两会期间大盘保持强势的重要因素。

资金面上，2月份新增贷款可能会上万亿，3月份信贷增速仍会保持超过20%的增速，与此同时3月份央行“解禁”的资金量高达7455亿元，充裕的流动性将成为A股短期走强的基础。

从估值水平看，目前A股市场平均市盈率接近17倍，与历史水平比较仍然处于低位，但这是基于已经公布的前面四个季度业绩的静态市盈率水平，而动态的看，由于去年四季度以来上市公司的业绩下滑情况比较明显，动态估值可能已经处于相对合理的水平，而继续上涨就会出现一定程度的高估。随着市场估值水平的变化，产业资本对于市场的认同度也会变化，08年10月份限售股合计套现额为7.11亿元，而大股东、高管增持金额10.20亿元，为套现额1.4倍，市场低估时产业资本增持量大于减持量，是推动1664点以来反弹的重要原因；但是09年2月份以来，市场反弹幅度较大，增强了解禁的限售股减持意愿。2月份平均日减持规模为约4.7亿元，而1月平均日减持规模约为2.6亿元，环比增加82%。因此笔者认为虽然大盘短线看好，但中期的上涨空间已经较为有限了。

技术上看，大盘1664-2100点可视为反弹第1浪，2100-1814点为2浪调整，自1814点展开的应该是反弹第3浪。通常3浪上涨被称为主升浪，涨幅大于1浪，前期1浪上涨436点，理论上3浪涨幅达到1浪涨幅1.5倍的目标为2468点，1.618倍的目标为2519点。也就是说，3浪的最终上涨目标可能就在2500点附近。如果进一步细分，2402点以来的调整可以看作3浪中的3-4子浪，而2037点则是3-5子浪的起点，是短期内的最后一个上涨波段，其目标可能指向2500点附近。

指数有创新高可能，但并不意味着所有个股都将强劲上涨。实际上，近两周以来银行、地产、保险等蓝筹股表现远好于大盘，种种迹象已显示市场开始进入“风格特征”向大市值蓝筹板块全面转换的阶段。推动市场风格转换的主要力量是不同板块间估值的差异，本轮反弹以来，中小市值个股涨幅相对偏大，而大盘股则相对落后。因此在具有明显估值优势背景下，近期大市值板块吸引市场资金的关注也成为一种必然选择。同时，近期所公布的一些经济数据也起到了促进风格向大盘蓝筹板块倾斜的作用。比如本周三公布的采购经理人指数（PMI）连续第三个月上扬，市场普遍认为这是反映宏观经济走向的先行指标，因此与经济密切相关的大盘蓝筹股在近期持续上涨也就不难理解了。可以看出，近期资金已经明显偏向于有基本面支持、估值具优势的大市值股票，因此建议未来投资者持股应该由概念股转向蓝筹股，由小盘股转向大盘股。