趋势判断：  

上周五A股大盘受隔夜美股暴跌影响低开之后小幅调整，不过相比道指近300点的大跌，上证指数40多点的调整明显强势。笔者认为大盘强势震荡之后向上突破在即，这是因为前期反复提到决定大盘中期运行趋势的两大因素，上周都出现了一些转机。首先，7月25日中共中央政治局召开会议，确定了当前宏观调控的首要任务，强调保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨，笔者认为下半年宏观调控政策可能会更灵活，并适时微调，去年四季度以来，宏调政策的变化对于股市的影响无疑是巨大的。其次，国际油价进入中期调整阶段。实际上，A股市场对于美股虽有一定的跟随关系，但是与油价的反向联动更密切。近日原油期货已经跌破长期上升趋势线，周四的小幅反弹可视为急跌之后的短线技术性反抽，周五再次下跌，中期调整之势已经形成。油价回落将使三季度的通胀压力明显缓解，而通胀正是导致上半年投资者悲观预期的主要原因之一。在上述两因素出现有利转变之时，本周大盘很有可能向上突破2952点乃至3000点大关，并借机展开一轮中级反弹行情。

操作策略：

密切关注2952点压力位是否在本周初被突破，准备采取更积极的操作策略，前期参考反复指出，为避免中期踏空风险，短线部分高抛低吸之时应始终保持50%左右仓位，而本周可考虑择机进一步增加仓位到80%左右。品种选择上重点关注因上半年宏观调控和高油价影响，目前位于谷底的行业板块，关注其景气度回升的可能性。

报告分析

★    某券商认为房地产行业反弹可能延续：

主要观点：1、目前房地产行业调控的舆论导向有放松迹象。之前，两大房地产协会和深圳房地产研究中心都曾提出“适时调整房地产调控政策，适度放松银根”等政策建议。房地产信贷政策下半年可能会有所调整，预计局部调整的重点是住房消费信贷方面的政策，而开发贷款方面放松的可能性不大。2、近期多家地产公司公布了超市场预期的08 年中报，滨江集团中报每股收益0.7，拟10 转增10；保利地产中报每股收益0.42元；苏宁环球每股收益0.73 元，拟10 送9 派1 元。地产公司良好的中报业绩，给市场带来一定的投资信心。3、从地产股的估值水平来看，目前已处于价值投资区域，我们重点跟踪的开发型地产公司平均08 年动态市盈率不到14 倍，招商地产，金地集团的股价相对每股NAV 折价20％以上。如果信贷能得到放松，地产股将有一波较大幅度的反弹，反弹力度的大小，关键还要看银监会后续是否有实质性措施出台。

【简评】：一些地产龙头的投资价值比较明显，目前或许就是位于信心的谷底。前期累计跌幅远远超过大盘，从技术上看也有反弹要求，如果出现信贷政策方面的调整，则可能有较大机会。

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