趋势判断：

目前A股市场平均市盈率降至20倍左右，300指数估值水平已与美国标普500指数相当，即使考虑利润增速放缓，保守估计08年业绩增长仍在15%以上，投资价值不言而喻，或者说市场正在接近中期底部。消息面上，新华社时隔16年再发股市通信，管理层维护市场稳定的意图明显。但美股等周边市场继续下跌，国际油价再创新高，可能拖累A股大盘短线继续探底。技术面分析，大盘自6124点以来累计下跌57%，中途未出现过明显的大B浪反弹，意味着这个机会始终存在。目前中线指标MACD已经开始形成底背离结构，一旦完成将是可靠度很高的中期底部信号。盘面观察，近日下跌主要由金融、石化等权重股杀跌引发，指数有“虚跌”嫌疑，如周三指数基本持平，但涨跌比约为6：1，表明已有资金开始试探性做多。总体而言，笔者认为中短线都有接近底部迹象，2500-2600点区域将具有强支撑，7月份大盘探底后反弹的概率远高于持续下跌的概率。

操作策略：

虽然今日大盘可能继续下探，但目前已进入可以“主动买套”的阶段。对于已经持股的投资者，原则上不用再斩仓出局。而对于空仓或轻仓的投资者，考虑以每次20%左右的仓位逢低分批建仓，但总仓位还不宜超过50%。选股重点以超跌（累计跌幅远超大盘）同时有基本面支撑的品种为主。

报告分析

★    某券商认为通信军团正在崛起

主要观点：1、移动运营仍有稳健增长的空间；电信重组之后新格局下的非对称监管有利于行业竞争格局逐步趋于平衡，最弱小的运营商有机会获得最大的发展。2、国内电信运营商重组完成之后，三大移动运营商的3G 规模建设即将启动，预计未来三年各大电信运营商年度固定资产投资增速将达到20％；同时，由于国内通信设备产业链综合实力的增强，在本轮电信投资中的市场份额将进一步提升。上述两方面的因素决定了国内通信设备行业将在未来三年内获得高度的景气和快速的发展。

【简评】：电信重组以及3G建设带给通信行业上市公司的既有业绩增长的预期，也有一定的题材刺激。可重点关注成长性好、动态估值水平较低的通信设备股。

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