本周A股市场创出11年来最大周跌幅，大盘下跌速度明显加快。但我们认为，市场中期下跌空间已极为有限，短线加速赶底之后即将迎来反弹机会。

基本面已经说得够多了，估值水平就是在中期底部区域，相关论据不再重复了。当然，有的人不喜欢我说中期底部，因为这个底部的区间范围比较大，“短线高手”觉得没意义。那好，我们今天谈谈短线。

短期来看，大盘也已经接近“不破不立”的变盘临界点。所谓“不破不立”表现在两个方面，一是中国石油，这只两市第一权重股周五跌破了发行价。实际上，在此之前绝大部分权重股已经跌出了价值，如银行股动态市盈率普遍位于20倍以下，保险A股已低于H股价格，只有中国石油一直坚守发行价导致估值水平仍然偏高，成为市场一大隐忧。那么现在该股的破位下跌可以说是风险得到释放，反而有可能为市场带来转机。二是大盘指数，周五大盘最低下探到3078点，已非常接近3062点的“腰斩”位置，距离3000点整数大关也仅一步之遥。在A股历史上，下跌最为惨烈的一轮“熊市”是93年的1558点跌至94点的325点，但在其下跌过程中，当大盘跌至777点，也就是瞬间跌幅达到50%之后，出现了一波涨幅近40%的中级反弹，随后维持在777点上方震荡抵抗时间达半年之久。这一次大盘下跌50%之后能否重演历史，值得投资者关注。

从技术上看，大盘5522点以来为大C浪下跌，并以5浪运行方式展开，自4月8日3656点以来的下跌为C5浪，加速赶底态势明显。目前C5浪也已经形成了5小浪运行，1小浪和3小浪的跌幅分别为312点和305点，5小浪起点为4月16日的3363点，如果也下跌300多点，意味着将在3000点附近止跌反弹。此外，成交量的持续萎缩有形成地量地价的可能。本周沪市日成交金额最低为548亿元，而根据我们的研究，当成交进一步萎缩到上次天量的20%，也就是日成交500亿元上下的时候，将迎来转折时机，目前已经非常接近。

最后，周边市场上涨将对A股产生积极作用。虽然近期A股市场对外围的响应似乎并不积极，但我们认为这只是一种滞后效应。正如去年美国次贷危机爆发始于7、8月间，而当时A股市场牛气十足，根本不为所动，直到11月前后才开始跟随调整。今年1月22日，美股道指见最低点，随后开始震荡筑底，而A股市场一路下跌至今，滞后时间已达3个月，或许又将有所反应。更重要的是，前期美股、港股等虽然止跌，但处于反复震荡之中，对于A股市场的投资者来说，在弱市心态下自然将其理解为“周边市场形势尚不明朗”。然而本周五美股一举创出3个月以来新高，已经从中期底部向上突破，外围市场形势的明朗化将对投资者产生比前期更大的心理冲击，对于扭转A股市场的弱市预期起到积极作用。