大盘连跌四个交易日，市场情绪又由过度乐观转向悲观，但我的观点一如既往，判断市场中期涨跌最根本的因素就是整体估值水平，根据最新的业绩分析，大盘6000点有一定高估，而5000点比较合理，因此市场出现单边大涨或者单边大跌的可能性都非常小，继续维持年底箱体震荡的判断。从短期技术上看，大盘在5500点附近仍有较强支撑，短线或者周三就有可能出现探底反弹的走势。

最近市场出现了八二现象，指数大跌，大部分股票上涨。指数大跌的主要动力是前期风光无限的大盘指标股，根本原因就是部分大盘股估值过高。以中国石油为例，在市场狂热追捧大盘股的背景下，上市开盘48.60元，也就是说动态市盈率接近60倍，这对于一个业绩稳定增长而不是高成长的上市公司来说，估值明显偏高，其后大跌两天，也带动了中国石化等大盘指标股同步下跌，回归理性。不过中国石油跌破40元以后，已经逐步向合理价位靠拢，短期跌幅和负面作用都将减小，也给大盘反弹制造了一定的条件。

与此同时，前期超跌的中小盘个股大部分已经拒绝再跌，其中不乏动态市盈率仅30倍左右，甚至更低的优良品种，将形成近期市场的主流热点。我在前面的文章中，曾经多次提到过，本轮大牛市的主流热点约5个月切换一次。大盘蓝筹股热点从6月到10月已经持续5个月，11月份也正是一个热点切换的时间段。