2008年热门板块研究（二）

                      ----摘自《牛市翻倍股票100只》

B、证券业：屹立潮头

    我国证券市场具有着良好的持续成长性，金融创新又不断的提升券商的盈利能力，在龙头券商股的估值水平远逊于牛市上涨速度的背景下，券商板块将无可争议的成为近期以及未来市场中最大的炒作主题。
　　一、证券行业迎来景气高峰
　　从基本面来看，今年我国券商整体受益明显的提升。2007年前5个月，证券行业共实现营业收入963亿元、净利润524亿元，分别是去年全年的2倍和1.6倍。平均每家盈利4.8亿元；行业的净资产收益率和净利润率分别达到36.2%和54.4%。据国泰君安研究所的预测，我国证券业全年日均交易额维持在1500-2000亿元，对应下半年日均交易额在710-1660亿元、相当于上半年的30%-70%。种种数据，可以看到，整个行业一片欣欣向荣的景象。
　　二、行业发展根基稳固
　　证券市场持续发展的根基并没有根本改变，不仅如此，流动性充裕、市场快速成长和政策日趋宽松将进一步强化行业的增长趋势，成长特性也将超越周期性成为未来若干年内我国证券行业的主要发展特征。
　　除了根基稳固，我国证券市场还具有着极其巨大的发展潜力。一方面，我国资本化率还有很大提升空间扩大了证券市场的发展空间。2005年我国经济资本化率仅为17.7%，2006年达到42.7%、2007年中期进一步增加至约80%，但与欧美发达国家相比仍有较大差距，仍有很大的上升空间。另一方面，经济资本化过程中伴随的金融资产结构的转变也将提升我国证券业发展前景。在全球金融资产中，证券业总资产占到2/3以上,远超过商业银行总资产规模，而其中债券资产和衍生资产都占据了重要地位。若要达到全球金融资产的配置水平,我国股票资产占比将进一步提升，债券市场和衍生市场也有相当大的潜力。

三、券商板块迎来扩容潮

券商板块近期呈现出快速扩张的态势。随着越来越多的券商在A股上市，券商板块将成为A股市场一个举足轻重的板块。国泰君安研究员认为，“到2008年，主要券商都可能成为上市公司。届时，若2008年净资本前10名的券商全部上市，则上市券商的市值将超过2万亿元，较目前的市值增长2.6倍，是目前A股总市值的7.4%。券商板块在上市公司中的地位将迅速崛起。”

 

C、保险业：处于朝阳期

一、前景无可限量

中国保险行业自身增长空间巨大并且发展速度较快。根据瑞士再保险公司的Sigma报告，2005年全球保费收入达到34260亿美元，其中人寿保险为19740亿美元，非寿险(包括财产保险、意外伤害保险和健康保险)为14520亿美元。就总保费而言，中国保险市场是亚洲第三大保险市场，是世界第十一大保险市场，同时也是全球增长速度最快的保险市场之一。2006年中国保险业实现保费收入5641.4亿元，同比增长14.4%；保险公司总资产1.97万亿元，比2005年底增长29%。2006年，中国的保险深度2.8%，保险密度431.3元，而美国的保险深度是9.15%，相当于中国保险深度的3倍多。从保险深度和保险密度来看，中国与美国、欧洲以及亚洲某些较为发达的市场相比，渗透率仍然较低，显示了中国保险市场仍有较大的增长潜力。
二、涨跌都有机会

无论股市涨跌，保险公司都可以获得持续的利润增长动力。在熊市时，保险公司可以迅速扩大保单规模，积累投资资金，保费收入是公司的利润源泉。而在牛市时，大幅度的投资收益完全可以弥补保费收入增速下降带来的负面效果，使得净利润依然高速增长。因此可以看出，保险公司在市场中是拥有较好的防御性和进攻性的，而这正是为何在大盘出现整理时保险行业却逆大盘走强的主要原因。
三、加息有利股价

投资者可以发现引起目前大盘调整的一个因素，在于加息预期的提升，特别是在CPI数据公布之前，这种预期将继续加强，因此，在这种预期之下，保险板块成为适合的焦点就不值得奇怪了。

以美国为例子，美国寿险股表现与利率表现高度相关，寿险股的股价变动有90%以上可以由利率变动解释，美国的加息周期从2004年开始，截止到2006年中，此间利率从1%左右提高到5%，而美国的保险股也出现了明显的走强。再来看国内，国内的保险公司在银行都有大量的存款，在加息预期提升的背景下，国内保险板块必然会继续走强。

D、信托业：金融业"未开垦的处女地"

一、信托业进入高速发展的空间已经打开
　　 信托业务简单的说就是受人之托，代人理财，也就是委托人将自己的财产委托给受托人,由受托人对委托财产进行管理。信托公司是目前为止惟一准许在证券市场和实业领域同时投资的金融机构。成熟的信托业可以成为连接实业与金融资本的金融纽带。其作用不可小视！目前，我国财产管理市场正逐步形成，大量的财产拥有者。比如地方政府的预算外资金、中央和地方主管部门的专项资金、社会公益基金、社会保障资金、企业闲置财产、个人资产等，亟待金融中介来提供专业化的财产管理服务。尤其是当前我国城乡居民储蓄存款已达十几万亿元，需要借助灵活多样的金融服务来实现财富的保值与增值，要求金融中介提供财产管理、资本运营和长期融资等金融服务，为信托业提供了广阔的发展空间。
二、金融业的最后一片"未开垦的处女地"
　　 信托公司是产业投资、资本市场运作和非银行金融机构服务能力三方面能力的聚合体，其本身就与金融控股公司的概念最为相近，而去年12月银监会下发《信托公司管理办法》等三份征求意见稿，新规明确了信托业发展的真正方向：资产证券化、企业年金和财务顾问，而这三块在国内外都是非常庞大的业务。信托业务的蓬勃发展，加上证券市场的火爆行情，使大部分信托公司去年的利润急增，一些信托公司利润增长幅度甚至超过了100％。