泰禾的难局与万达的收缩

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

一

7月31日，泰禾集团引入战略投资者一事，有了最终的结果。泰禾公告，在满足交易前提下，泰禾控股股东向万科下属公司转让19.9%股份，每股4.9元，总价约24.3亿元。

交易前提很苛刻：泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，能支持泰禾可持续经营，且得到泰禾与万科一致认可；万科对泰禾完成尽调，且就发现问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营重大问题或重大不利变化。

从这个前提条件看，双方最终能否最终达成协议，还存在很大变数。

泰禾引入万科，从股价看，每股4.9元，低于7月31日泰禾的收盘价5.94元。19.9%的股份，总价仅为24亿，对于泰禾巨额的到期债务，实在是杯水车薪。

以这样的条件引入万科，对于泰禾，更重要的意义在于改善企业的信用评价，更好地融资了。

资本永远都在做锦上添花的事情，雪中送炭谈何容易。

泰禾和万科，牵了手的未来路，不一定更好走。

二

进入7月，万达新一轮的“卖卖卖”，引人关注。

7月27日，万达酒店发展公告称，公司上市股票于当日上午9：00开始在港交所暂停相关交易，以便刊发重要的出售资产公告。

这意味着，万达酒店发展继2017年出售77家酒店后，再一次出售资产。

万达除了卖酒店，最近还有一连串的出售动作。

——将早教平台宝贝王控股公司100%的股权转让。

——出售万达体育旗下的世界铁人三项公司。

——万达健康中止了计划投资60亿的广州黄埔的万达国际医院项目。

2020年是一个特殊的年份。

万达这几年的战略布局，文旅、酒店、体育、电影、健康、早教，无一例外都遇到了困难。

万达的遭遇，给我们带来三个启示：

1、         轻资产运营，也有风险。市场正在大变局中。

2、         体育、大健康、儿童经济等，或许还未到收获的季节。资金上熬不住，就不要盲目布局。

3、         2020年，除了住宅，什么都不要碰。