今天市场早盘受朦胧利空传言一度大跌，创业板中小板领头急跌。午后在部分抄底资金推动下逐步回升，留下较长的下影线。不过，对于这样的一种走势，我个人感觉并不是很好，一般来说，在这里勉强收回高位震荡之后，未来出现调整的概率比较大。上周末在写的一点感想，目前应该还是有效，继续贴一下。同时，我个人建议，在接下来到11月初的市场高位震荡之中逐步降低仓位或者增加对冲，保护三季度的胜利果实。

创业板或将迎来严峻大考

上周市场延续调整态势，以创业板指数为代表的各大指数均出现冲高回落，特别是创业板个股全面大幅下挫，从涨停板的常客变身为跌停板一族，对市场的人气打击比较大。对于这样的一种走势，我们应该做一些什么样的策略呢？

1、               整个市场仍然处于大牛市的孕育初始阶段，市场上涨的主基调不变，但是任何牛市都不排除调整，甚至是比较大的急速调整。因此，对于可能来到的调整，我们首先是要调整好心态，以比较积极的态度去面对，而不是一味的恐惧。由于新经济的牛市已经开始，整个市场的主流市值转向以创业板和中小板中的龙头个股，他们的短期波动将决定市场的调整规模和节奏。接近年底的时候，我感觉业绩的风险重新被投资者重视，估值泡沫有可能面临崩溃，这都是整个市场特别是创业板将面临大考的一个重要原因。我个人认为接下来的11月和12月，这个大考会对市场产生比较明显的冲击；

2、               传统经济行业和个股的估值压力不言而喻，总体经济减缓的背景下，业绩能走平或者把降幅缩减就不错了，因此，短期而言这些传统行业的估值必然难以提高。同时，以创业板的个股为代表的新产业团体，在整个2013年前三个季度的资金追捧下，创业板指数已经屡创新高，不少个股翻了3-5倍，那么业绩是否能像股价那样翻跟头呢？很显然，大多数企业是不可能的。近期TMT行业的个股大幅下挫和他们的三季度业绩披露是直接相关的，投资者会发现在美好的预期下实际并没有跟上，股价自然就会快速的回归，产生比较大的调整。还有些个股由于是重组转型的，重组的步骤没有那么快的实施，业绩上还不能反映重组后的面貌，而股价早就上天了，这些都需要经历一些调整和时间来逐步磨平估值的空缺；

3、               从技术层面上来说，创业板指数的表现在近期出现了明显的头部迹象，成交量发出天量，而价格高位反复，无法突破，一半也是预示着市场至少将短期进入调整。这点我想其实也很好理解，毕竟，今年投资者赚取的利润基本都来自于这些个股和板块，如果这个区域积累的获利盘过多的话，一次大规模的调整是难免的了；

4、               大考过后，寻找新的龙头：今年的新经济牛市其实只是大家对未来经济的一次初步的模糊的预期，大多数牛股讲究的是概念。而在今年年底的这次业绩大考过后，我们所说的价值发现体系将会真正的开始发挥作用，也就是说，以机构为首的主流资金将延续着估值这条主线，重新寻找在未来经济转型过程中真正能获取巨大收益的企业进行长线布局。比如现在热门的手游、网游概念股，或许他们的景气周期并不会太长，13年底的业绩和14年的业绩预期可能会低于预期，那么这些个股在短期炒作以后将会逐步被机构抛弃；相反，随着国家转型政策的逐步落实配套，某些领域的开放和重点支持将使得一批企业盈利迅速提升，他们的股价估值也会得到真正的提高。这些公司将是下一波市值增长的标的，也是大牛市开始以后的大牛股，更是我们在调整中应该去寻觅的目标。