上周A股受到利空打击，大幅下挫。特别是遭遇新政监管打击的银行股后半周大幅下挫，是本轮下跌的领跌板块。目前的市场处于一个逐步构筑顶部的阶段，市场情绪比较敏感，对于一些新出炉的政策，往往对市场带来比较快速和直接的影响。对于目前市场的一些新的政策，我们该如何评估和应对呢？我主要从差别性红利税和清理银行理财产品两个新政来谈一下：

1、             差别性红利税合理性值得商榷，但是将明确地打击高送转炒作：今年年报分配期到来以后，很多股民朋友们发现，在分红收到股息的同时，所获得的红股也要交纳红利税，特别是那些红股为主的短期持有者，甚至出现了分红贴权的现象。究其原因，主要是财政部、国税总局、证监会日前发布《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，明确自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。主要内容是：持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。这个这个政策的本意是在支持长期财务投资，抑制短期炒作，但是，由于红股也征税的措施在一定程度上没有充分考虑到我们市场的目前状况，还是有很多企业现金分红少，送股比较多，这样就使得很多真正长期投资的资金反而会遭受无端的损失。从这点上看，我个人觉得，对于红股是否征税或者该怎样征税，还是值得商榷的。不过，从新政的颁布以来，那些高送转的公司炒作已经明显降温，甚至对于那些大比例送红股的股票来说，不排除股权登记日之前大幅度贴权的可能。因此，对于我们中小投资者而言，对于那些业绩一般，现金分红比较少，大量送红股的股票，我觉得必须警惕为了避税而集中放弃股权登记出现的急跌。很显然，未来高送转的操作成本肯定是增加了，利用送股的数字游戏来赚钱的操作模式也将逐步失去意义了，这点来说，也是市场的一次进步。

2、   银监会集中清理理财产品，中短期利空明确，长期利好：本周四，中国银监会正式下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》对银行理财产品进行控制，除开发行规模总额之外，还要求银行对理财产品的投资标的进行“一一明确”。这一通知很显然是对庞大的银行理财市场进行合规清理，也是对影子银行的一次整治。从目前银行业的状况来看，大量的信贷资金的确是重新进入了理财资金市场，如果这些理财产品出现风险的话，这在一定程度上类似于产生一次重大次贷的风险，我相信这是管理层下重手清查的主要原因。从这个清查令下达的速度来看，本次清查来头不小，短期来看，不少理财产品面临被清盘的风险，这在流动性上是对目前市场的一次打击，而我们目前市场的估值大部分是建立在流动性上的，因此，本次流动性缺失将导致市场短期失血，特别是众多理财产品的清盘将对不少大市值个股产生利空打击，短期甚至在一个中期范围内看，股票市场还将承压，我认为难以短期摆脱颓势。但是长期看来，这个政策迅速的减低了银行的风险，降低了整个金融市场的危机风险，不至于在未来出现难以解决的堰塞湖，对银行的盈利能力来说也是一种持续性的保证，只是这个长期性可能解不了近渴，短期来说，我们还是得谨慎大盘的风险。