今天A股在减息利好的刺激下继续震荡，午后开盘的表现与昨天截然相反，出现了直线拉升。究其原因很显然是受到了香港市场强劲上扬的提振，而当下午港股出现高位震荡的时候，A股又出现了回软。因此，A股目前从属性非常强，对外盘的依赖非常大，管理层的利好政策很难对走势产生明显的扭转。

    坊间传闻中央可能会先在香港市场出手，基于这样的利好预期，香港市场出现了比较猛烈的主动性上涨。那么，这样的预期是否有可能实现呢？以及这样的预期到底对A股是什么影响呢？我谈以下几点看法：

    1、中央在香港先出手的可能性很大：首先从估值角度来看，香港市场的蓝筹股以及红筹股的估值平均水平目前仍然明显低于A股，特别是对A+H个股来说，买入H股的价值依据更加充分；其次，香港是我们内资与外资结合的一个很重要的纽带，我们可以通过一个比较靠近的市场来表达我们维护世界金融稳定的积极态度，这样既不至于象投资黑石那样输的莫名其妙也不至于继续限入本国自身的流动性中无法自拔；同时，最近温总的几次说话都在暗示，政府稳定金融稳定的决心很大，也有意在香港市场出手救市；

    2、可能的出手方法：我认为出手方式的选择对H股市场未来发展以及A股市场的影响都很重要，比如再提自由行一说，我认为就是很需要正确认识的措施。如果港股自由行再度启动的话，对于A股而言无异是一个明显的打击，而比较有利的就是AH倒挂的个股，所以今天平安午后瞬间封上涨停板而其他A+H个股受到的促动明显偏弱就是一个很好的证明，投资者非常理性的认识到可能的预期变化。而如果资金再度流向低估值的H股的话，A股的资金面将更加吃紧。同时，H股也不会再次疯狂到32000点，因为其经济基础仍然是继续衰退。因此，我认为港股自由行并不是我们希望的一种策略。

    另外的一种思路是：大型集团公司回购H股同时抛出相同比例的A股，在不影响控股权比例的情况下，实际上是取得了套利。这样的做法我觉得从集团公司层面是非常合理的，也是从国有资产角度来说最有效的保值方式。但是，很显然，对A股的压力又是非常的明显，最后的结果肯定是逼迫A股价格接近H股。

    还有最普通的就是不断增持一些低估的H股，但是，这个策略中低估的标准怎么定是一个很困那的问题，至少目前看，港股的定价权还不是我们的资金。

    3、对A股的影响：这个影响是非常相对的，H股的走高在估值上是对A股价格的有力支撑，但是，如果资金迅速介入低估值区域去博的差价或者存在跨市场套利行为的话，A股可能会迅速地向H股估值接轨。因此从目前来看，几个倒挂的AH股如平安、海螺水泥的炒作是非常合理的。根据我们前面分析的几种可能的措施，我认为一定要对具体的措施进行及时的评估，迅速了解对A股估值的影响，而在具体措施出台前，一切的炒作风险都是比较大的。

    从A股最近的表现看，缺乏的是一种做多的基础，如果H股能持续走高，同时相应的措施又对A股估值以支撑的话，A+H个股特别是那些价格倒挂的个股或许能掀起一个小高潮，不妨拭目以待。