周末我提出必须小心那些前期乱投资、乱扩张的企业在证券市场、金融市场动荡的时候出现巨额的投资亏损，可能导致在已经的损失上雪上加霜，甚至出现无法挽回的局面。这样的案例在国内市场中可能目前来说还显得不是很明显，不过我认为在年报接近的时候，有些漏洞将无法弥补，会突然爆发在投资者眼前。

    今天我看到有报道称中信泰富（00267）“公司为减低西澳洲铁矿项目面对的货币风险,签订若干杠杆式外汇买卖合约而引致亏损,实际已亏损8.07亿港元。至10月17日,仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值的亏损为147亿港元。换言之，相关外汇合约导致已变现及未变现亏损总额为155.07亿港元。在全球性金融危机爆发后，汇市波动剧烈，中信泰富因此遭遇巨额汇兑损失。该公司主席荣智健昨日表示,2008财年公司可能因此出现净亏损。财务董事张立宪未遵守对冲风险政策来进行有关外汇交易，财务总监周志贤也没有尽到监督职责。从即日起，两人辞去董事职位。”

    面对净资产打折的巨大损失，今天市场的反应是股价下跌55%，收报6.52港元，昨天辉煌的蓝筹股瞬间让众多投资者蒙受重大损失。

    这个事件再次提醒了我们，在金融环境动荡的时候，对外的巨额投资或者不按规则操作的杠杆头寸可能导致灭顶之灾。也让我对从事巨额套保的某些行业比如有色金属、石化等行业的部分企业再次提高警惕，仔细梳理其中可能出现问题的企业，保证我们的投资不受损失。

    从我梳理的结果来看，很多企业的套保金额实际上是巨大的，但是对外的披露却是非常不及时和规范的，特别是如果套保业务稍微起一点贪心或者没有根据实物量匹配的话，就可能出现类似中信泰富一样的下场。因此，对我们熟知的几个上市公司同时也是期货市场的大户的，必须加倍谨慎。

    所以，我认为投资地雷这场连夜雨是一定会来的，而且来的时候可能是防不胜防的。我仍然认为，我们绝大多数投资者没有经历经济危机的经验，只是在课本和电影中看到过一些场景。当经济危机真正来临的时候，实际上投资是一件非常危险的事情。我们很有必要再次提高对风险的估计，再次提防一下连夜雨。

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    提醒完了我们看看今天的市场：

    1、我觉得最近的涨停板和活跃个股就是超跌反弹，其活跃和风光的代价是连续30%-50%的跌幅，因此1、2个涨停板实际上操作意义不大。从昨天房产板块的低价股反弹后今天集体回吐来看，市场热钱仍然是围绕着投机的主题来运行的；

    2、从管理层的态度我们基本可以得出结论，那就是希望股市不要跌的太快，而不是说希望股市尽快上涨。因此，整个市场的短期表现不会太突出，市场在几番救市政策的影响下似乎出现了政策依赖症，没有政策消息就不会走了，我认为这主要是市场的价值主线不明确所致；

    3、市场价值主线不明确并不是谁的错误，而是目前经济形势以及预期在市场中的集中反映，我们很难发现哪些行业能够明确地保证成长，相反大多数行业都随着经济周期出现了衰退的迹象。无论这些行业最终会变好与否，中短期内的投资价值是不明显的。因此，抛开救市不看的话，我们投资什么是个比较困扰的问题，这也是最近高速公路等稳定防守行业吸引资金的主要原因；

    4、正如昨天担忧的那样，今天铁路相关行业个股出现了明显的下跌，我觉得这个是市场平均成本压力导致的。因此，在目前的市场中，我们少量的投资在操作上还是要坚持不要追高的原则，耐心等待机会；

    5、对于高净现金企业的研究和发掘，大家有什么想法可以到BBS或者通过EMAIL和我交流，对于这样的公司，我觉得真正出手投资还是要谨慎，这样的思路有一定的安全边际，不过也要考虑公司个体的风险。

    继续谨慎，共渡风雨～～