进入7月初，整个市场在低位徘徊，我个人觉得虽然中期前景并没有太大的改善，单就短期看市场可能初步获得稳定，主要是感觉到市场出现了一些企稳的基础：

    一、投资者对不利预期的心理承受能力在加强。

    这主要表现在对油价的变化预期上：高油价是基本面恶化的主要原因，但是随着油价的走高变成常态，似乎没有人怀疑油价最终会上升到200美元，也就是说，很多悲观的预期都已经建立在更高的油价基础之上了，投资者已经对可能出现的经济衰退做出了准备。而这个时候，油价的下跌带来的刺激作用可能比上涨要强烈的多，因此，在连续攀升之后油价的回落反而可能带来比较有力的反弹动力；

    二、A股市场投资者的杀跌动力短期不足。

    我以前说过，这个市场的杀跌动力不要单纯以个股的成本来考虑，要平均考虑投资者的原始成本收益，当一个牛市给了投资者5-6倍的平均收益后，跌个50%再杀跌还是有很高的利润的，这里就不管是什么股票了，唯一的可能就是买的人以前赚了很多。而在目前的市场局面上，根据我的一些调查，前期赚的超额利润的投资者，90%已经把平均利润给丧失了，这样的话，剔除大小非市场平均成本正在趋于一致。同时，一般短期亏损20%以内的投资者最容易产生割肉动力，一旦超过了20%甚至30%，割肉的动力就明显减弱了。在这样的局面下，整个市场的投资者除了基金机械性的平仓压力外，杀跌动力明显不足；

    三、大、小非解禁压力有一定的缓解。

    其实大小非也是普通的投资者，他们对抛售的取舍最终还是看利益，所谓的限制是没有意义的。7月从数据上看是新解禁量相对很小的一个月，更加关键的是，确实有一些股票的价值在体现了，大小非也会在理性考虑产业资本的再造成本和抛售收益的厉害关系了。

    其实上周最让我惊喜的是有一只股票出现了大股东的增持，而且数量不少，那就是600343航天动力。从走势图形上看，其大股东属于防御性低调增持，可能和扩大股权比例有关，但是也向投资者说明了他们认可的价格底。我认为，只有大小非把抛售动力转变为买入动力，大小非的减持压力才会真正的消除，而市场才能真正的见到底部。

    我相信，随着价值的凸显，很多公司的大股东都会有一些行动，最先的动力可能是股权争夺上抢占先机，最终的动力肯定是对价值的肯定。

    四、业绩报表的靓丽挽救跌过头。

    说实话，这点基础可能有点自欺欺人，因为我们其实都明白，今年中期报告可能是上市公司最靓丽的一次，也可能是整个业绩报告的拐点，三季度特别是年末的业绩，很可能回落的相当的快。那么，建立在对未来预期上的股票价格并不会因为过去而上涨。

    不过，我所思考的是那些可能跌的实在过头的股票，在中期业绩的数据支持下，可能出现明显的价格反弹。也还在一致看淡的行业或者公司股票价格回落过程中出现了业绩预期重新评估的机会，可能这样的机会至少将带来一定时期的价格稳定。

    总之，在上述四大基础的支持下，7月的股市应该有一次稳定恢复的机会。我想在这样的一个过程中，我们应该主要做好以下几点：

    1、观察资金的重新配置：下跌过程中的资金汇集方向往往是最有效、最能说明问题的。上涨的市场由于资金充裕，往往会根据资金成本来盲目配置，造成垃圾股狂飙的局面。而下跌市场中，资金的选择往往能说明整个经济发展的真实方向以及行业的优势资源配置。比如最近资金密集的新能源、农业等，我们可以观察这样的行业到底将如何发展；

    2、优化自己的投资策略：很简单，弱化题材、注重价值成长；

    3、理性对待时间价值：不可否认，目前确实有一些被低估的品种，或者说按照惯例法则被低估的品种。但是，我不得不说，市场的存在就是他的理由，被打大多数人发掘的低洼肯定不是低估。真正能在证券市场里面发现低估的机会实际上是很渺茫的。因此，我建议大家不妨把标准定的再低一点，再夸张一点。比如我选择的八大价值股，我真的希望在10倍PE的价格去买，而绝对不是现在的价格。未来PE越低，对我们来说就是越安全，特别是可能错误计算未来收益的时候。也请大家记住，大多数我们的时间是有价值的。

    市场每天都在变化，我们也只能不断根据市场变化而修正自己的策略，只是，记得以价值为基础去思考，总是不会错的。让我们继续控制好仓位，耐心等待机会，真正的回报是留给有耐心和有准备的人的。