先说个笑话：

    说有头大象在一只蚂蚁巡游的路上那么解决了一下，蚂蚁也不知道，就直直地走了过来，看到那么一大堆的那个什么，抬头远眺了一下，放声高歌：“呀啦索，那就是青藏高原......”

    ：）～～

    玩笑之余，感叹我们的认知是多么的渺小，每个人可以认识的东西是多么的有限，可以思考的问题是多么的片面。因此，如何时候，一定要虚心和勤奋，多思考多学习，这样才能不出笑话，才能提高。

    那么行情发展到今天，我觉得仍然在反弹的节奏中，主流稳定而补涨依旧。只是，这里提醒一下，对那些放量滞涨的题材股要注意短期风险。

    今天晚上我们主要谈一下B股，也是很多朋友向我提问的重点，对于B股我们到底应该给予一个什么样的策略呢？

    1、投资B股的目标是什么：这点是首先需要弄明白的，也是我发现的最大的问题。很多朋友其实并不知道为什么要买B股，只是因为考虑比A股便宜。为什么B股比A股便宜呢？除了以前经常有来解释的价值理念不同以外，我觉得其实真正的差距在于流动性。B股并不如A股那样的良好的流动性，这样就限制了B股获得买卖差价的能力，所以必然要丧失流动性溢价。因此，知道便宜之外，我觉得还要理解为什么便宜。如果理解了这个原因以后，我相信你就不会提出一些类似“股价几乎不动”或者“没什么大的波动”等这样的问题了。

    那么，这个便宜或者说和A股的差距会被改变吗？也就是说接轨会发生吗？我觉得会的，特别是长久的看。但是，这个接轨的方式并不一定是单一的B股向A股接轨那么简单。如果B股市场在政策的指引下逐步恢复到A股市场的投资环境的话，我相信很多AB股的价格会接轨的，但是，H股和A股的价格差距变化的过程告诉我们，接轨并不是一个单一的方向。也就是说，投资AB股的差价接轨是我们主要的投资目标，但是，这样的投资同样是有风险的。

    2、B股作为A股的OUTLETS：这个观点我以前提过，也就是说，除了长期等待接轨价差意外，对于A股中一些估值合理的、供不应求的品种，可以把注意力集中到他的B股上来，同样，巨大的价差会吸引那些无法买入A股的资金集中投入到B股上来。比如前期的金山B，以及最近的丹科B，都是很好的例子。这里就不再多说了。

    3、注重投资分红率：B股中还有些品种的年投资分红率已经大大超过了银行利率和债券利率，特别是提供了中期稳定分红的公司，绝对是值得长期投资的品种。这样的品种长期持有不但可以躲避通货膨胀的风险，还可以等待可能的接轨套利，适合寻求稳定回报的资金投资。

    4、注意的风险：

    （1）A股的估值体系变化：B股的估值体系实际上是完全依靠A股支撑的，因此，A股大涨B股也会大涨，A股跌的话，B股也逃不了。我们对B股的合理估值必须建立在A股的估值体系之上，也要参考A股的变化给予B股恰当的策略。比如有朋友说前期A股控制了仓位，但是B股因为比A股便宜就没控制仓位，其实他们的策略应该是一致的。特别是如果长期投资等待接轨的话，期间A股估值体系的变化必须重视；

    （2)变现风险：B股成交不活跃，有些小股票买卖差价比较大，对投资者而言必须考虑变现的成本；

    （3）政策风险：我们传统思考的接轨是向上的套利，但是，千万不要定向思维，如何可能都是会发生的，必须注意某些突发政策对B股定位的影响。也就是说，套利的预期必须配置对应的风险，并不是有差距就是利润；

    （4）美元贬值风险：这个风险按照正常的经济理论理解应该不大，因为以美元形式计价的国内资产随着人民币的升值也会上升，不过，市场有时候并不是一个理性的数学模型，不一定就会按照平衡的法则去分配，因此，对于小散户来说，可能汇兑损失的风险还是存在的。

    总结一下的话，我的观点是：投资B股的接轨是需要时间的，也是必须承担风险的。而采用价值思维去进行目标选择和投资，可能是比较灵活的策略。

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