最近的市场持续走低，市场情绪也比较悲观。不过我觉得从近几天的盘面看，有一些比较明显的特点：

 

    1、大盘指数在中石油的带动下不断下滑，但是其他蓝筹的杀跌动力正在趋弱，甚至有机会就会出现上涨，因此对指数杀伤最大的仍然是中石油；

 

    2、大多数股票的成交量明显稀疏，很多股票流动性极差，但是价格基本已经稳定，并不很跟随指数；

 

    从上述特点我觉得有以下几点值得思考的：

 

    1、A股市场的价值中枢在哪里？这个问题我觉得其实大家一直都在寻找，但是这个价值中枢似乎处于一个随行就市的位置，并不是很稳定。表现到市场就是涨可以涨到天上，跌也可以跌到无底。而我观察类似香港市场，就有比较明显的价值中枢，因此即使暴跌，到了中枢附近仍然有明显理性的承接力。这个归根结底仍然是交易制度的差异。因此，我们对A股的价值中枢必须有个清醒的判断，而由于指数的个股影响程度差异巨大，我们似乎很难以一个指数来定义价值中枢，这样我们更要对一些重要个股的价值中枢进行分析；

 

    2、投资者成本概念必须注意：实际上经过一个漫长的牛市后，大量机构、资金都处于获利状态，只是通过不同持有品种在市场中各个位置出现。当大量资金聚集在蓝筹股上以后，一旦市场出现危机的时候，就会出现比较快速的变现，而这样的变现可能最终考虑的是整体资金的收益，这样的杀跌理念曾经在530时候很明显地体现在垃圾股上，当时很多人很惊讶，怎么5个跌停板还有人抛呢？投资者的总成本是最重要的原因，而并不是个股的价格或者成本。市场的上涨催生了比较大的利润泡沫，而下跌就是这个泡沫逐步平抑的过程，这个过程会以投资者成本的逐步平衡来完成；

 

    3、从最近的市场状态看，指数下跌虽然比较容易引起市场恐慌，但是，很多股票真正处于低价的时候只是瞬间，大部分时间处于无方向运动，说明市场正在或者已经接近阶段性底部。同时，中石油实际向下的空间并不大，只是他的小幅度波动对市场来说也是比较大的震荡。最重要的是，市场下跌是各种利空放大的时候，人的悲观情绪会反射到市场变化上并再反过来影响自己的投资情绪，而这样的时候需要理性思考。

 

    因此，我觉得，短期下跌过程基本进入尾声，可以逐步做一些准备了，短期看应该有一个比较明显的反弹。那么我们选择什么反弹品种呢？从短期投资主题看，我想首先是人民币升值背景的股票，比如房地产（万科、华侨城）、航空（南方航空、东方航空）、消费类（黄山旅游、五粮液）等；其次，进入明显价值区域的大股票（中石化、中石油、交通银行）；最后，选择一些超跌的题材兑现无表现股（原水股份、攀钢钢钒）。需要说明的是，反弹品种主要是为了获得一些短期利润，并不一定适合长期持有，同时，提到的股票仅供大家参考，并不是推荐股票。

 

    最近，各大机构都在开2008年策略研讨会，在看大机构的策略报告的时候，我希望大家要注意一下这些机构的出发点都是卖方机构，作为买方的我们，也应该仔细思考一下自己的2008年的投资策略。

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    申银万国 2008上半年 主题十佳：格力电器、中国石化、上海汽车、茅台、国电电力、中国神华、中国国航、中国平安、工商银行；

 

    2008上半年成长十佳： 泸洲老窖、长安汽车、张裕、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、华鲁恒升、国药股份、兴业银行。

 

     仅供参考~~