------被这个题目吸引的朋友可能会让您很失望，因为，下面的文章其实并不能回答这个问题。我想谈的仍然是一种新的操作思路或者方式，把她放到我的《战术与理念》中，作为我对行情发展的操作思路总结。

 

    我在7月9日提出了一个投资组合，命名为QINCOM优化指数投资，并提出了指数化投资的思路。目前该组合情况如下：

 

当前股票市值:  3,318,678.00  现金余额: 0.00  股票+现金合计: 3,318,678.00
浮动盈亏: +1,143,138.00  历史盈亏:+0.00 总盈亏: +1,143,138.00

 

代码       名称    最新  成本 持仓量 当前市值 平衡价 历史盈亏 浮动盈亏

 

'601398' 工商银行  7.650 5.25  10000 76500.00 5.304  0.00  23215.00
'601628' 中国人寿 71.170 43.43 10000 711700.00 43.860 0.00 270283.00
'000002' 万  科Ａ 32.890 20.20 10000 328900.00 20.400 0.00 123611.00
'600019' 宝钢股份 19.350 11.31 10000 193500.00 11.424 0.00 78445.00
'600028' 中国石化 23.240 13.13 10000 232400.00 13.260 0.00 98776.00
'601600' 中国铝业 56.000 21.21 10000 560000.00 21.420 0.00 342300.00
'000858' 五 粮液 48.780 30.30 10000 487800.00 30.600 0.00 179922.00
'600361' 华联综超 26.880 27.27 10000 268800.00 27.540 0.00 -6588.00
'600299' 星新材料 49.260 45.45 10000 492600.00 45.900 0.00 33174.00

    从9月7日到上周末收盘，该组合投资指数从919.81上升到1426.53，上升幅度55.09%；同期上证A股指数从3383.22上升到5903.26，上升幅度52.02%。可以看出，这个组合略微超越了指数，可以称为“指数优化”。

 

    我谈这个回顾不是为了显示什么，或者说证明什么，我主要是为了说明以下几点：

 

    1、行情的发展要求我们采用新的投资策略，比如组合投资。这里我想大胆的提出我的观点，也许以后我们买股票不是买一只股票，而是要买一批股票。我认为，市场运行到现在的阶段，绝大多数股票的基本价值发现已经完成，而要获得超额利润可能主要还是要靠一些超预期的改变：比如产品价格的剧烈上涨、行业景气度的回升或者是资产注入等体外因素的影响。而这些信息的预知对于普通投资者而言比较困难，而且个体的特征也很难把握。我们往往可以知道利润可能来自于某些板块，但是无法确切知道具体是哪些公司。这就要求我们在某些获利板块的投资上采用一种组合投资，比如指数配置组合投资以及资产注入的组合投资。这和我们以往很多年来的个股集中投资可能有很大的区别，如果你觉得这样的组合投资太累太麻烦，那么为了您的资金安全，我还是建议您适当购买些专向投资基金。

 

    2、组合投资不是比美，不要太在意个股表现，而要把注意力放在整个组合的赢利能力上来。我碰到很多聪明的投资者，有些是我很好的朋友。他们经常会问我一个问题，你说我买的这些股票里面哪个最好呢？我理解这个最好的含义就是可能涨的最多，但是我回答不上来。我只能对一个投资组合的合理性进行评价，而无法知道其中哪个会涨的最快，因为那个其实是上帝制定的。我曾经看到这个组合里面某些股票跌停，也看到这个组合里面的某些股票涨停，当然我更喜欢看到涨停，但是我不会要求每个股票每天都涨停。

 

    这里我说到600361，我觉得把这个作为我的投资组合中百货行业BETA系数比较高的股票，应该可以代表百货类个股的表现。那么如果您仔细看了百货整个板块个股的表现后，应该觉得361 的表现是很正常的。因此，在整个投资组合表现良好的情况下，我并没有很在意600361的个股表现。我自己也曾经犯过这样的错误，也是很多朋友正在犯的错误，那就是经常在投资组合中寻找最好的品种，并把那些看起来弱的股票的资金都转移到看起来强的股票上去，结果呢？是市场欺骗了我们还是我们欺骗了自己？我回答不出来，但是我知道几乎都是错误的选择，也希望大家不要重复去犯这些错误。

 

    3、对非常关心600361走势的朋友说几句：

 

    （1）在目前和以后的高位，不要把资金集中在某只股票的投资上，要分散一下风险；

 

    （2）思考一下投资最基本的道理，低成本是最基本的。那么在市场价格下降的时候也是成本逐步降低的时候，那么您还会反过来操作吗？

 

    （3）在我觉得整个市场指数仍然会不断上升的时候，我是不会因为短期市场价格的波动随意建议大家减持组合中股票的，如果市场上升的过于激烈，我会对整个投资组合按同样的比例减持，增加现金比例。相反，对于股价过高的上升倒是风险积聚的时刻，我希望大家理智。不过虽然我对自己看中的股票有信心，大家最后还是要有自己的判断。

 

    （4）最后也对大家说，在新的市场情况下，我们的投资策略也应该积极改变，不过也许某些策略超越了普通投资者可以操作的范畴，那么，定期购买一些有侧重的投资基金可能是不错的选择。

 

    今天晚上我们先谈这些，明天我们在准备金再度提高的背景下分析短期的投资策略。一会有斯洛克和欧洲杯转播，有兴趣的朋友可以留意~~