最近的行情很让人迷茫，同时，行情也进入了耐人寻味的分化阶段，我认为很多个股将逐步脱离大盘，走出一些独立的行情。那么，这个独特的行情发展的基础是什么呢？我觉得是个股的本质和未来预期。很多朋友也给我留言，问个股如何操作，我想如果我们都掌握了分析个股的方法，就不用焦急地等待别人解答了。下面我就稍微详细地说说我怎样看个股未来的。

 

    首先，我会看看这个股票的投资依据是什么？

    千万别道听途说买股票，以下情况都是属于道听途说：隔壁阿姨告诉的，同事推荐的，网上看到的，不明短信推荐的，还有包括那个中秦说他买的，真的。

    我希望大家买股票不是仅仅因为别人说买而买，即使你认为别人说的不错，那也要有自己的理解和理由，而不是简单的因为别人说的或者别人买的。

    因此，第一点要问自己买股票的理由是什么。

 

    其次，这个股票在投资基础上的空间是什么？

    也就是说把投资理由的数字化。在某些投资预期实现的情况下，股票价格会有多大的空间，实现可能性有多少，投资期望是多少。（一会我们实例解释一下。）

 

    最后，目前的市场变化对我们的投资预期影响多大，适当调整我们的目标。

 

    我们举两个例子：

 

    1、简单谈谈000858 五粮液、601398 工商银行这类成长行业重点投资公司股票。

 

    首先，我投资这类公司股票的理由主要是其可见的成长性。

    其次，我们可以从相关的大量调研报告中找到我们投资的基础，并将获得具体数字化的目标价格，实际上这样的股票价格目标就是随着时间的推移而逐步实现的，2008年该是多少就是多少，提早实现了总归会被调节回去的，比如工商银行，我预期3-5年里面每年接近50%的复合增长速度是比较合理的。

    最后，目前的市场环境出现了变化，如果市场保持平稳，那么我们的估值预期可以继续保持。如果市场出现了比较大的下跌，比如下跌了20-30%，那么也许我们将把预期市盈率水平降低10%-20%。

    同时，我们要关注调控措施对公司的影响，比如，对五粮液，市场调控对其生产经营基本没有影响，对工商银行，如果单方面提高贷款利率，可能会成为一个比较大的利好。具体情况要具体分析。

    因此，目前对于成长类目标投资公司，市场环境总体没有改变，主要是看经济调控对公司生产经营的影响。

 

    2、以000800为例，我们谈谈对资产注入概念类股票的投资预期调整。

 

    首先，我们要明确，资产注入类股票投资，很大的基础是一种预期，必须要树立一种投资期望实现概率和预期期望的概念。以000800为例，很多人都知道是资产注入，或者整体上市，那么到底什么是什么资产注入呢？我估计很多人是不知道的，如果单纯是因为资产注入的概念而投机的，我觉得赚了就可以走了，因为你完全在博运气而已。

 

    我预期的资产注入是一汽集团下的全资公司一汽大众优质资产的注入。这块资产的质量如何呢？我了解的资产状况如下“一汽大众2006年财务数据显示，截至2006年，一汽大众资产总计246亿元，负债总计91.8亿元，产品销售收入477亿元，利润总额19.94亿元。目前，一汽大众的主要车型包括新奥迪A6、新奥迪A4、捷达、宝来等，截至2006年，其产销量分别为345539、341218辆，同比分别增长51.2%和32.5%。”也就是说，该块资产净资产约154亿，年净利润约20亿，初始市盈率为7.7倍（154/20）。我预计本次资产注入的形式是定向增发，增发资产评估价值不会是帐面价值，可能经评估后净资产市盈率为10-15倍，即200-300亿，我假设为250亿。

    目前000800 的资产状况是：总股本约16亿元，06年净利润3.5亿元，目前价格11-12元附近。

    如果本次定向增发价格为11元，则增发约23亿股，总股本成为约39亿股；利润合并为23.5亿元，06年每股收益约0.60元，考虑年利润增长率至少应该达到20%，07年、08年收益分别为0.72和0.86元，对应的市盈率为25倍，预期价格为18元、21.5元。

    我们这里特别要注意的是，本次资产注入的可能性是多少呢？我给的概率是80%，那么这个80%怎么理解呢？一种方法是，原本投入10W元的资金，根据概率我们投8W；另外一种方法是，我们投10W但是把投资预期打8折。   

 

    最后，目前的市场下跌了，对这个预期怎样调整呢？首先，我们要明白，价格下跌带来的是增发价格的可能下调，这样的下调可能增加增发股本，而摊薄了增发后每股收益，因此，我们投资预期也要调整。

    对于资产注入类股票，我还要说的是，市场价格下跌，可能反而促成了增发实现的可能性。前期有很多公司由于股价火箭般的上涨，导致资产增发股份数量无法满足大股东的要求而无法完成，价格下跌到是非常好的机会。昨天晚上我看到南京中北的临时停牌公告，可能和资产注入有关系，但是二级市场的股价可能不一定能准确体现出这个背景。

 

    不知道上面的述说是不是可以让大家至少对投资目标有了个比较理性的认识，而不是光凭概念去博涨跌或者即使知道些故事而不能确切地知道投资空间是多少。那么，我希望大家能举一反三，把手头的一些股票的投资目标和调整计划列出来，在市场变化中明确地知道自己在投资什么，期待什么。如果大家能把我们经常谈论的一些股票比如600606、600621、600320等的投资过程分析写下来，不管是不是准确，大家可以来探讨探讨。而盲目地跟风买卖，我觉得最后一定是难以在这个市场立足的。

 

    （如果有朋友问，我哪里知道600606什么的到底注入什么啊？那么，请从第一个注意点看起。）

 

     ----其中关于000800的资产注入分析仅仅是个人估计，作一个举例，并不保证数据的真实性，也不是推荐股票买卖，请大家特别注意。