A股背后是牛熊争霸

                              作者：孔浩

写完A股投资的新五朵金花（移动互联网、节能环保、信息安全、文化传媒、医疗服务，未来3年到5年最具新兴成长板块的子板块）一文后，好评与质疑参半，一方面是行业的选择的趋势得到认可，一方面是这些板块估值的高估可能的泡沫的质疑。一些朋友提及中国的转型，所以A股新兴产业板块可以高估，但为啥在美国上市的此类企业还是便宜那么多，这些企业也是在国内啊，因此这一说法也不可靠。

笔者想起了10.24日在圈内提及的梅花伞，当日预估3-5个涨停板是大概率，没想到到现在竟然是近9个涨停板，笔者看不懂，但明白看不懂才正常。一个桂林的投资圈内的好友提及：科技公司还是看纳斯达克的好了，因为就拿互联网来说，国内好的互联网巨头百度，新浪，360奇虎，等等都在美国，A股的创业板只能上几个互联网的二线三线了。

    A股几百亿市值的科技公司净利润大多都是4-5亿，对应PE 50倍为中轴，创业板也是这个估值，甚至一些百亿市值的公司利润还1-2亿，笔者不是不看好长远，不是不想搞这类成长性公司，只是真怕踩中雷。曾经认为还可以的公司笔者一直关注着，很多5-10倍的个股，都是看着涨上去的，事实上没有买一股。拿着没信心，看不到未来，也守不住，投资上不能形成信仰。对于笔者来说，买股票可以被套，可以跌，但不可以没有信心。

一个例子：乐视网，笔者是去年年中就盯着，也看着吴鸣霄的买卖，他早买了，后来大跌卖了，后来看到涨上去，又买回去。当初没买或没有建议朋友们买，现在更是不可能去接棒。投资学习上互相借鉴，包容开放去看，也自我反思。至于最后买卖啥，各自守着自家的一亩三分地，就好了。

笔者相信：就算整体A股科技股很贵，但数量多了，必然少数肯定牛股，很牛，最牛，还能涨最多。但若或许错了，后果也绝对严重，一将的形成可能背后是万骨枯。一只最牛的科技股的诞生，背后可能10只泡沫个股的破灭。355家创业板，只50-100只跑赢了创业板指数，在成长股中投资上，必须更需要独到眼光的辨别未来真正能成为潮流的企业。

是的，A股背后是牛熊争霸，5倍PE的低估蓝筹历史最熊，与50倍PE的创业板历史大牛，牛熊争霸，举世罕见！

若剔除沪深300，A股并不便宜，沪深300或许是那些基于安全边际的投资者最后的金矿。但若不认同沪深300的价值，仅仅从低PB，PE角度看价值角度，除了局部机会，剔除沪深300的整体A股已无股可投。

                    孔浩 陆家嘴 2013.11.06