仅仅看到分级基金B涨停还不够

     作者：孔浩

今天大盘是大涨，分级基金B级近乎全线涨停（商品资源：商品B，银华鑫瑞，资源B 涨停；金融银行：双喜B近涨停；深成深100：银华锐进，广发100，银华鑫利，瑞福进取均近9%以上涨幅；沪深300：信诚300B，华安300B等；房地产：房地产B），基本涨幅都在8%以上。做分级基金的朋友，大多投机者关注B级为主，而事实上，若站在分级基金全面的角度上，分级基金里面蕴含着更多的宝藏。以下是分级基金的各类投资方式，不论专门做分级B的投机者，还是稳健获取约定收益的投资者，乃至套利者，资产配置者，指数投资者，在分级基金领域，都有各类投资者发挥的空间。

（一）               投机角度B端：主要是看大势反弹做投机的投资者，当判断大势存在机会的时候，而选择个股或某个板块也难以知道是否与大盘存在关联，此刻选择大盘指数是一个好的方式，而投机相对应的分级B还能获得比指数更高的价格弹性。当然，目前的分级基金不仅仅各类权重指数，还有一些行业指数等等，可选择的范围更大。

（二）               稳健收益角度A端：目前去看，大部分稳健投资者介入分级基金A部分，长期都能获得6.5%以上的年化收益。可以当作类似长期AAA级不存在违约风险的债券。而若大势低迷，部分品种还能获得看跌期权的价值。

（三）               母基金端：可以单独买入指数，定投母基金。类似定投ETF，这是长期投资者实现傻瓜而跑赢大多数投资者的投资方式。进取型投资者也可以持有的B端再买入A端配对成为指数。稳健者若认为持有指数基金更好也可以持有的A端买入B端配对成为指数。上面的配对可以完全配对也可以不完全配对，根据自我的投资风格调整。资产配置者，可以利用杠杆作用，用少数的资本实现投资的目的。

（四）               套利端：各种套利的模式，例如：低折套利，溢价套利，折价套利。举例：如果溢价套利，原持有母基金，可以分拆，卖出实现套利。

     以上仅仅是四种基本的分级基金的应用，事实上可以根据投资组合目的与市场环境衍生出更多投资或投机方式。从以上四点去看，大部分投资者仅仅了解分级基金B充当反弹急先锋的利器的作用，仅仅知道其投机的功能，但这只是分级基金应用其中的一点，分级基金可以充当无风险套利，资产配置，指数基金，债券性资产的属性。对分级基金多加研究，会发现完全可以取代传统投资，不做个股条件下，能专注于分级基金寻找各种机会，并形成自我的投资理念也是不错的选择。而分级基金目前还是偏小众市场，关注者偏少有时候存在的套利机会往往持续时间偏长一些，这也是一个很大的投资价值。

                       孔浩  陆家嘴  2013.07.11