A股关门也照样赚钱

    作者：孔浩

今日创业板调整又拉回不少，上证又跌破2000点，由创业板跌幅最多变成了跌幅最少，这说明预测市场实在是难，判断风格转化也实在不靠铺，事实上大部分的投资者承认没有这样的投机水平。主板与创业板的分化反映了A 股是恐慌与乐观并存。看不少投资圈内的交流也矛盾了许多。笔者，只想说，真正的价值投资A股关门也照样赚钱。

任何长远好的企业只有一个标准：“资本支出少长期也能持续创造现金流的企业，这样的哪怕碰到寒冬也一样有美好的未来”。因为不论如何，好股好价，剩下的只有持有跟踪，再有就是交给时间，时间太多就睡觉，因为如此之下我们做梦也照样赚钱。一些投资的朋友问怎么区分企业，笔者这样的文章写过太多了。《如何寻找未来最伟大的公司》，《从财务投资到基因投资》，《分析一个公司的好坏，一般投资者只需要看两点》等等。当然，真正看企业，也可以分为三类：（一）：实干型：稳定持续，稍微容易看懂，里面容易挖掘，往往是白马股；历史下的医药白酒等等。 （二）：梦想型：往往不鸣而已，一鸣惊人。突然爆发了，机会超级大，时常我们也看不懂，往往看起来事后诸葛亮，典型的黑马型；近年的长春高新等等。（三）：忽悠型：后果很严重，最后往往一场空，往往是题材垃圾概念股，不言自明。

说说价值投资，笔者比较苛刻，事实上中国真正价值投资的都是产业资本，金融资本99%都不是价值投资。真正的价值投资者要么在休息，要么在思考，要么在学习。而金融资本每天每个月都在交易，都在看大盘，最后还自诩为价值投资实在可笑，毫无疑问，伪价值者太多。产业资本是以企业经营长期为核心的，金融资本大多是追随趋势逐利的。因此，真正的投资，从不看涨跌开始要求自己，用产业眼光的思维要求自己，长远必然稳健持续，最后的结果当然也很少犯大错。

以笔者的了解：中国做私募基金的还是大多价值投资的为主，但私募界严格上的价值投资不会超过10家，原因上文有写，相当一部分是以价值投资的名义做投机。而公募基金，不少基金经理有这样的梦想，但知易行难，长期去看公募基金没有做价值投资的，因为暂未有制度环境。

笔者的一个强调：做投资，要做一个孤独，理性，独裁的投资者。如果你用心观察与思考，世界上大多的投资大师，包括巴菲特，索罗斯等都是投资的独裁者，这种独裁是智力与决策的高度自我思维，一种高度自我的魄力胆略与理性。巴菲特仅仅只有芒格这个核心智囊，几百亿美金照样管得好。 

在A股，原来，真正的价值投资还是在极少数的个人，他们在民间。当然，这样的结果最后一定是真正的高手也在个人，在民间。如果你真是一个价值投资者，在价值投资的路程上一直思考与学习，也请你我一起真诚面对自己的心灵，做到知行合一。

A股剧烈波动下，今日又跌破2000点---但这已经近似于废话。真正的价值投资，哪怕A股关门也照样赚钱，只存在什么时候赚钱的问题，不存在赚不赚钱的问题。

                     孔浩  陆家嘴  2013.07.08