股市泡沫的合理性思考

                   作者：孔浩

对于很多投资界的朋友来说，股市某个板块（沪深300，银行金融）的低估，或者某个板块的高估（创业板指数），总是争论争议的最大话题。笔者想想，从荷兰郁金香泡沫开始，再到英国对于印度殖民下的东印度公司的疯狂，再到1929年美国股市顶峰走向大萧条，以乃二十世纪美国70-80年代时期的漂亮50蓝筹的疯狂，再到2000年附近的世纪网络股大泡沫……,笔者幡然醒悟，这些历史下的投资的泡沫竟然导致了社会巨大的变革，形成了巨大的社会变迁，造就了时代前进下步伐的力度，社会的财富与文明就是这些大泡沫下造成的。如果说这个社会的文明与财富是一个气球，而随着时代变迁，文明与财富的增长就是这个气球吹大成泡沫的过程，泡沫越大，死亡下的重生就越有生命力，原来崩溃与死亡是为了重生，为了生命与时代的进化，这就是人类历史变迁的本质。

如果你善于思考，2000年的网络股世纪的大泡沫，竟然被巴菲特忽视了，笔者认为这不是巴菲特关于能力圈的限制导致失去的机会，或许是其时代的眼光与深邃力不够，不敢在社会巨变下最关键的时候具备胆略与冒险的气质，巴菲特值得我们学习，但绝对不能神话，因此，巴菲特在2000年前后没有介入网络股是其眼光问题而不能仅仅用能力圈来解释。试问如果永远把自己不懂的东西归结为能力圈的限定，投资还有什么意义？还拿什么来追赶时代的步伐？过于把能力圈教条化是不善于向时代社会学习的固步自封，巴菲特竟然把时代下网络对人类文明变迁下的巨大需求的机会错失了，其没有买谷歌，微软，苹果，绝对是其一生最大的犯错。

笔者发现，我喜欢了泡沫，站在宏观社会层面：泡沫导致了人类文明在时代下变革的强度，正是一次一次的新型事物的泡沫，引导了人类向前发展。我们作为投资者，面对的是未来，未来10年的机会，必须要有深邃的眼光看待时代的变迁，对于新型的公司需要谦卑的看待，对于那些挑战传统守旧的东西应该鼓掌而不是排斥，要开放自由的心态面对自己，面对自我在时代下的过程，要认真思考这种泡沫下的本质意义。站在微观个人层面：泡沫意味着一个人追求新事物的疯狂程度，个人激情与进取心的程度，创造力的能力。所谓人类一思考，上帝就发笑，这句话绝对是保守主义者的思维，笔者要说：人类不思考，上帝必须哭。

是的，泡沫意味着高估，意味着贪婪，意味着盲从，意味着羊群效应，意味着投资的相对多朋友亏损。我们看到2000年左右网络股泡沫多少人跳楼，多少人家破人亡，但是，你必须动态辨证思考，现在呢?才仅仅10年的时间，我们的生活方式颠覆了多少，我们的文明前进了多少？问问自己离开网络你还能生活吗？正是2000年的泡沫，成全了当前世界第一市值变成了苹果，首富微软，估值达700亿美金的阿里巴巴。我们发现，原来认为的泡沫原来都是假的，泡沫里原来是时代的巨富，变成了当前社会的最富裕，最需要，最赚钱，最朝阳的公司。我们看到了京东商城对苏宁的挑战，而老百姓实实在在获取了便宜又快捷的电商时代，我们用我们的微信，直接说话，还免费，再也不用短信包月收费还麻烦。

这就是泡沫的意义，它代表了时代的变革程度，引领时代潮流前行。泡沫永远不是停止，因为时代永远变革前行。如果有一个新型事物的大泡沫出现，必然这个东西成为未来社会巨大需求的主宰。记住：作为一个投资者，必须正视泡沫，不能排斥，必须着眼未来，眼前的某个泡沫会成为未来的巨大财富。

                                                           孔浩 陆家嘴 2013.07.01